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Panalpina-Aktie: Q1/2012-Ergebnisse unter den Erwartungen
04.05.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Panalpina-Aktie (ISIN CH0002168083 / WKN A0F57E) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Votum "hold".
Panalpina habe ein Volumenwachstum von 8% im Seefrachtgeschäft (Vontobel Research-Erwartung: 7%) und von -7% in der Luftfracht (Vontobel Research-Erwartung: -7%) gemeldet. Der Bruttogewinn je Kilogramm im Luftfrachtgeschäft habe die Analysten-Prognose verfehlt und trotz der Maßnahmen zur Rentabilitätssteigerung auf nominaler Basis gegenüber dem Vorjahreswert stagniert. Der Bruttogewinn/TEU im Seefrachtgeschäft habe trotz der jüngsten Zinserhöhungen ihre Erwartungen übertroffen.
Der Bruttogewinn sei in Asien und Lateinamerika um 4% bzw. 2% gestiegen, während er in Nordamerika und Europa aufgrund der schwachen Konsumnachfrage stagniert habe.
Trotz einem Anstieg des Bruttogewinns um 1% habe Panalpina die Analysten-Gewinnschätzung und die Konsenserwartungen verfehlt, da die Kosten unerwartet stark gestiegen seien. Das um Rückstellungen bereinigte EBIT habe sich auf CHF 24 Mio. belaufen und damit 12% unter der Analysten-Prognose gelegen, während der bereinigte Reingewinn mit CHF 19 Mio. die Schätzung um 6% verfehlt habe. Die EBIT/Bruttogewinn-Marge sei auf schwache 6,7% gefallen. Der Einstellungsstopp werde fortgesetzt.
Panalpina erwarte eine Fortsetzung der Marktschwäche in Q2/2012 und rechne erst im zweiten Halbjahr mit Verbesserungen. Die Prognosesicherheit bleibe gering. Nächste Kursimpulse: 16. Juli: KNIN Q2/2012; 31. Juli: PWTN Q2/2012.
Nach Bekanntgabe der Ergebnisse würden die Analysten eine leichte Herabsetzung des Kursziels erwarten. Ihre Anlagebeurteilung bleibe unverändert: 2012 werde der Markt ein verhaltenes Wachstum aufweisen. BN/Einheit bleibe unter Druck, wobei die Luftfracht trotz der Bereinigung des Kundenportfolios abnehmen werde. Die Seefrachtraten dürften nicht von Dauer sein, und Panalpina erwarte eine Trendwende in H2. Das Umfeld für Frachtunternehmen würden die Analysten weiterhin als ungünstig beurteilen.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "hold"-Rating für die Panalpina-Aktie. Das Kursziel werde bei CHF 105 gesehen. (Analyse vom 04.05.2012) (04.05.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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