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Swisscom-Aktie: solide Q1-Ergebnisse, Fortsetzung der Dynamik erwartet
03.05.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Der Analyst von Vontobel Research, Serge Rotzer, vergibt für die Swisscom-Aktie (ISIN CH0008742519 / WKN 916234) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin das Votum "hold".
Swisscom habe einen soliden Jahresbeginn vorgelegt, aber der CEO habe zu verstehen gegeben, dass das Tempo wahrscheinlich nicht im übrigen Jahr anhalten werde. Dementsprechend sei der Ausblick beibehalten worden.
Der Umsatz und das EBITDA hätten der mittelfristigen Prognose entsprochen (negatives Wachstum und stabile Marge im GJ12), aber der seit langer Zeit höchste Nettozugang von Netzteilnehmern (Q1/2012: 59.000, Q1/2011: 10.000) habe den intensiven Preiswettbewerb nicht ausgeglichen.
Das Management habe die Dividende von CHF 22 (unverändert im Vorjahresvergleich) für das GJ12 bestätigt, da eine Erhöhung angesichts der höheren Kapitalausgaben und außerordentlichen Investitionen für das neue Mobilfunkspektrum im Jahr 2012 ein Fehler wäre.
Die Prognose sei an die neue Rechnungslegungsstruktur, die Investitionen für das Mobilfunkspektrum (Abschreibungen) und die Wechselkurse (EPS 12-14E: +0,6%/ -0,7%/+0%) nur geringfügig angepasst worden. Cablecom und Sunrise würden ihre Ergebnisse des Q1/2012 am 10. bzw. 24. Mai veröffentlichen, man erwarte begrenzte Auswirkungen auf den Aktienkurs.
Swisscom habe wie immer solide Ergebnisse vorgelegt und sein defensives Profil untermauert. Die Aktie werde 10% unter ihrem historischen Verhältnis (EV/EBITDA) gehandelt, aber im Einklang mit dem Sektor (15% Aufschlag). Der Sektor habe in den vergangenen Monaten aber sehr niedrigen Erwartungen gegenübergestanden, weshalb die Analysten eine Fortsetzung der besseren Dynamik erwarten würden.
Die Analysten von Vontobel Research bleiben bei ihrem "hold"-Rating für die Swisscom-Aktie. Das Kursziel werde bei CHF 380 gesehen. (Analyse vom 03.05.2012) (03.05.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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