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Bucher Industries-Aktie: Wendepunkt beim Auftragseingang wahrscheinlich erreicht
30.04.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Bucher Industries (ISIN CH0002432174 / WKN A0EAHZ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" von "buy" auf "hold" herab.
Während das Verfehlen der Auftragsprognosen im 1Q 12 nur begrenzte Auswirkungen auf ihre EPS-Schätzungen für das GJ 12 habe (-1%), würden die Analysten ihre Prognosen für die Jahre 2013 und 2014 um 15% bzw. 13% senken.
Insgesamt würden die Analysten keinen Zusammenbruch der Endmärkte von Bucher sehen und der Landwirtschaftstrend erscheine noch immer robust. Sie seien jedoch recht besorgt, dass die zugrunde liegenden Aufträge nahezu aller Divisionen den Wendepunkt erreicht haben könnten.
Die Händler hätten anscheinend ihre vollen Bestände reduziert, nachdem sie im 4Q 11 Bestellungen aufgegeben hätten. Diese Reaktion könnte allerdings auch als ein Anzeichen eines Zyklushöhepunktes verstanden werden, und die Analysten seien deshalb vorsichtiger eingestellt.
Die Sparte Municipal werde nun durch die Sparpolitik in Frankreich, Italien und Spanien in Mitleidenschaft gezogen. Dieser Trend dürfte weiter zunehmen.
Nach den Prognosen für 2013 werde Bucher zu einem Aufschlag von 20% gegenüber dem Durchschnitt der Schweizer Industrieunternehmen gehandelt und sei im Vergleich zu seinen internationalen Konkurrenten in der Landwirtschaft um 35 bis 50% höher bewertet. Der nächste Kursimpuls sollten die Ergebnisse des 1H 12 am 9. August mit starkem Umsatz und rekordhohen EBIT-Margen dank hoher Kapazitätsauslastung sein. Der Auftragseingang sei im 1Q 12 insbesondere bei Kuhn und Municipal enttäuschend ausgefallen und habe die Analysten- und die Konsensschätzungen verfehlt.
Die Analysten von Vontobel Research senken ihr Rating für die Bucher Industries-Aktie daher von "buy" auf "hold" und korrigieren das Kursziel von CHF 230 auf CHF 200. Ihr neues Kursziel biete ein Aufwärtspotenzial von lediglich 11%, weshalb ein "buy"-Rating nicht gerechtfertigt werden könne. Die Analysten würden Bucher zwar weiterhin als attraktive und gut geführte strukturelle Wachstumsstory erachten (Agrarsektor), der Ertrag dürfte dieses Jahr jedoch ein zyklisches Hoch erreichen. (Analyse vom 30.04.2012) (30.04.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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