|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Sanpaolo IMI neutral
26.09.2002
Helaba Trust
Die Analysten von Helaba Trust bewerten die Sanpaolo IMI-Aktie (WKN 916898) mit "neutral".
Die aus der Ende 1998 vollzogenen Fusion von Sanpaolo und IMI Group entstandene Turiner Universalbank Sanpaolo IMI sei Italiens zweitgrößtes Kreditinstitut. Der Konzern umfasse 46.400 Mitarbeiter und verfüge mit 3.063 Filialen über ein breit ausgebautes Distributionsnetz. Neben dem kommerziellen Bankgeschäft sei das Institut auch im Privatkundengeschäft sowie im Investment Banking tätig, wobei im Bereich Asset Management die führende Rolle in Italien eingenommen werde. Durch die in 2000 erfolgte Akquisition der Banco di Napoli habe der Einflussbereich auch im Süden Italiens ausgebaut werden können, mit der Banca Cardine im Nordosten Italiens.
Der von Sanpaolo IMI im 1. Halbjahr 2002 erzielte Konzerngewinn in Höhe von 601 Mio. Euro habe einem Rückgang von 25% gegenüber dem Vorjahr entsprochen. Neben dem Zinsüberschuss (-6% auf 1,8 Mrd. Euro) sei auch das Provisionsergebnis (-11 % auf 1,4 Mrd. Euro) gesunken. Das überraschend starke Handelsergebnis (+37% auf 209 Mio. Euro) resultiere aus Absicherungsgeschäften und müsse in den Folgequartalen erst noch bestätigt werden.
Unter den schlechten Kapitalmarktbedingungen habe insbesondere das Wealth Management gelitten. Fortschritte auf der Kostenseite seien ausgeblieben. So habe der Personalaufwand lediglich um 0,5% gegenüber dem Vorjahr gesenkt werden können, die anderen Verwaltungsaufwendungen hätten nur um 2% abgenommen. Die Kostenquote habe sich auf 62% (1. Halbjahr 2001: 59%) verschlechtert.
Das anhaltend negative Umfeld spreche für eine nachlassende Gewinndynamik im 2. Halbjahr. Vor allem in den kapitalmarktabhängigen Sparten rechne man mit massiven Ergebniseinbrüchen. Der Bereich Asset Management dürfte dabei in die Verlustzone rutschen. Neben einer erneuten Erhöhung der Risikovorsorge drohe zudem Abschreibungsbedarf auf die dreiprozentige BSCH-Beteiligung (Kaufkurs ca. 9,50 Euro). Man revidiere daher die Ergebnisprognosen (02e/03e: -18,9%/-18,2%).
Solange sich keine Erfolge im Zuge der Umstrukturierungsbemühungen zeigen, raten die Analysten von Helaba Trust trotz der vergleichsweise niedrigen Bewertungsrelationen weiterhin zu einer neutralen Gewichtung der Sanpaolo IMI-Aktie.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken