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Assicurazioni Generali-Aktie: Konzernergebnis gezeichnet von hohen Wertanpassungen
23.03.2012
Independent Research
Frankfurt (www.aktiencheck.de) - Stefan Bongardt, Analyst von Independent Research, rät weiterhin zum Verkauf der Aktie von Assicurazioni Generali (ISIN IT0000062072 / WKN 850312).
Das 2011er Nettoergebnis des Versicherungskonzerns habe mit 0,86 Mrd. EUR sowohl die Analystenprognose als auch die Markterwartung deutlich verfehlt. Hintergrund seien hohe Wertanpassungen auf Aktien und Anleihen. Die operative Ergebnisentwicklung in der Lebensversicherung sei mit 2,54 Mrd. EUR erwartet rückläufig gewesen. Der Ergebnistrend im Bereich Nicht-Lebensversicherung sei infolge einer selektiven Zeichnungspolitik sowie einer niedrigeren Schaden-Kosten-Quote deutlich positiver.
Auf einem im Branchenvergleich schwachen Niveau habe die Solvabilitätsqoute per 31.12.2011 mit 117% gelegen. Der Dividendenvorschlag für 2011 liege bei 0,20 EUR je Aktie, hier hätten die Analysten zuvor 0,40 EUR je Aktie vermutet.
Die Analysten würden ihre DPS-Prognose für 2012 von 0,60 EUR auf 0,40 EUR reduzieren und in einer Ersteinschätzung für das EPS 2013 einen Wert von 1,47 EUR sowie für das DPS einen Betrag von 0,60 EUR ermitteln. Sie stünden der Aktie unverändert skeptisch gegenüber, was sie mit dem hohen Engagement des Konzerns in GllPS-Staatsanleihen sowie mit dem Bewertungsniveau (u.a. KBV 2012e: 1,1) begründen würden.
Bei einem von 10,50 EUR auf 11 EUR angehobenen Kursziel votieren die Analysten von Independent Research für die Aktie von Assicurazioni Generali weiterhin mit "verkaufen". (Analyse vom 22.03.2012) (23.03.2012/ac/a/a)
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