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Lucent Technologies neutral
26.09.2002
Merrill Lynch
Die Investmentbanker aus dem Hause Merrill Lynch bewerten die Aktie von Lucent Technologies (WKN 899868), einem US-amerikanischen Hersteller von Telekommunikationskomponenten, auch weiterhin mit "neutral" ein.
Die Frage nach der Solvenz von Lucent Technologies werde in letzter Zeit immer häufiger gestellt. Dies hätten die Analysten zum Anlaß genommen, um ihre Cash Flow Daten noch einmal genau unter die Lupe zu nehmen. Demnach würden sie davon ausgehen, dass die Bargeldreserven des Unternehmens bis zum Ende des Kalenderjahres 2003 unter 600 Mio. USD fallen würden, falls Lucent eine weitere Finanzierung durch Kredite in Anspruch nehme. Bis zum Septemberquartal 2004 könnte die Summe aus Bargeld und kurzfristigen Forderungen sogar unter die Grenze von 300 Mio. USD sinken. Insgesamt seien die Experten daher der Ansicht, dass Lucent zwar weiterhin solvent bleiben werde, jedoch verwundbar sei.
Dies gelte besonders dann, wenn die Bruttomargen des Unternehmens nicht wie erwartet bis zum Ende des Jahres 2003 auf 29% steigen würden. Sollten die Margen beispielsweise bei 20% stagnieren, so würden die Barreserven Lucents bis Ende 2003 unter 175 Mio. USD sinken. In den Geschäftsjahren 2002 und 2003 rechne man jeweils mit einem Verlust pro Aktie von 1,03 bzw. 0,94 USD. Das Risiko einer Anlage in Lucent sei somit zu betonen, auch wenn die größten Kunden des Unternehmens ein offensichtliches Interesse daran demonstrieren würden, Lucent am Leben zu erhalten.
Aufgrund dieser Analyse halten die Börsenexperten von Merrill Lynch an ihrem neutralen Rating für die Aktie von Lucent Technologies fest und stufen das Wertpapier als überdurchschnittlich volatil ein.
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