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Inditex kaufen
20.09.2002
Deutsche Bank
Die Analysten der Deutschen Bank sehen die Aktie der spanischen Modekette Industria de Diseno Textil, kurz Inditex (WKN 756434), als eine der besten Empfehlungen im europäischen Einzelhandel.
Inditex habe für das 1. Halbjahr 2002 erwartungsgemäß gute Ergebnisse geliefert, wozu die gute Umsatzentwicklung, eine bessere Bruttomarge und die Hebelwirkung auf die Erträge beigetragen hätten. Der Nettoumsatz habe sich um 25% auf 1.660,2 Mio. EUR gesteigert. Dabei sei der vergleichbare Umsatz gleicher Geschäfte um 12,5%, d.h. mehr als erwartet, gestiegen. Dies gelte auch für den Umsatz in Spanien selbst, wodurch Befürchtungen über ein langsameres Umsatzwachstum in Spanien widerlegt worden seien.
Was die Kostenstruktur betreffe, so sei die Bruttomarge um 30 Basispunkte auf 51,2% gestiegen. Durch den Hebeleffekt sei das EBIT um 48% auf 203,8 Mio. EUR angewachsen. Damit sei die betriebliche Marge um 200 Basispunkte von 10,3% im 1. Halbjahr 2001 auf 12,3% im 1. Halbjahr 2002 gestiegen. Der Gewinn/Aktie habe um 32% auf 0,19 EUR zugenommen.
Auch die Aussichten für das 2. Halbjahr seien gut. Der positive Umsatztrend halte an und auf den Hauptmärkten sei keine Abschwächung in Sicht. Auch die Bruttomarge werde voraussichtlich auf dem derzeitigen Niveau bleiben und Inditex erwarte auf seinen Hauptmärkten keinen Preiseinbruch. Ein gewisses Risiko bestehe darin, dass das 2. Halbjahr normalerweise für 70% des EBIT verantwortlich sei. Trotz eines vielversprechenden Saisonstarts sei es daher noch zu früh, um die Prognosen nach oben zu revidieren.
Die Analysten der Deutschen Bank bleiben aber bei ihrer Kaufempfehlung für Aktien von Inditex und bei ihrem Kursziel von 24 EUR.
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