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C-QUADRAT verwaltetes Vermögen reduziert
15.02.2012
SRC Research
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - André Hüsemann, Analyst von SRC Research, stuft die Aktie von C-QUADRAT (ISIN AT0000613005 / WKN A0HG3U) nach wie vor mit dem Rating "buy" ein.
Analog zu dem Trend der gesamten Fondsbranche habe sich C-QUADRAT im Jahr 2011 dem Mittelabfluss von Anlagegeldern und der schwachen Marktperformance nicht entziehen können. Das verwaltete Vermögen habe sich um 12,1% von 3,3 Mrd. Euro im Jahr 2010 auf 2,9 Mrd. Euro am Jahresende 2011 reduziert. Allerdings habe das vierte Quartal wieder rund 100 Mio. Euro über dem Ende des dritten Quartals gelegen und die Analysten würden weitere Mittelzuflüsse in 2012 in einer Größenordnung von mindestens 300 Mio. Euro durch den Grossaktionär Talanx erwarten.
Insgesamt würden die Analysten für das vergangene Jahr davon ausgehen, dass keine wesentlichen Performance Fees hätten erzielt werden können. Ähnlich negativ eingetrübt sei die Entwicklung der Fee Generating Assets im Brokerage Segment, die sich in 2011 um fast 24% von 2.037 Mio. Euro auf 1.556 Mio. Euro verringert hätten.
Für ihre Schätzung würden die Analysten von einer Seitwärtsbewegung an den Aktienmärkten ausgehen und mittelfristig mit einem leicht steigenden Vermögensbestand bei C-QUADRAT kalkulieren, aufgrund der hervorragenden Performance der schon oft ausgezeichneten Produkte und neuen Mittelzuflüssen aus dem Hause Talanx. Aus Sicherheitsgründen im Hinblick auf eine möglicherweise wieder sehr volatile Börsenentwicklung würden sie dennoch grundsätzlich nur von geringen Performance Fees in den kommenden Jahren ausgehen. Das neue Analystenupdate des DCF-Modells ergebe nun einen fairen Wert von 26,18 Euro je Aktie.
Daher senken die Analysten von SRC Research ihr Kursziel leicht von 27 Euro auf 26 Euro, bestätigen aber ihre Kaufempfehlung mit dem Rating "buy" für die C-QUADRAT-Aktie. (Analyse vom 15.02.2012) (15.02.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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