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3W Power möglicher Impairment und Ausblick belasten
09.02.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, nimmt das "kaufen"-Rating für die Aktie von 3W Power (ISIN GG00B39QCR01 / WKN A0Q5SX) "under review".
Heute habe 3W Power die vorläufigen Q4-Zahlen bekannt gegeben. Diese seien besser ausgefallen als von den Analysten erwartet: Der Umsatz betrage 125,9 Mio. EUR (BHLe: 115,9 Mio. EUR), die EBITDA-Marge liege bei 9,9% (BHLe: 9,6%). Dennoch, beim Auftragseingang habe das Unternehmen mit 79,5 Mio. EUR für das letzte Quartal enttäuscht (BHLe: 125,8 Mio. EUR). Dies sei nach Erachten der Analysten der wirtschaftlichen Entwicklung im Gesamtmarkt geschuldet.
Zeitgleich habe der Konzern die Guidance für 2012 zurückgenommen (bisher 500 Mio. EUR) und werde zu den Q1-Zahlen am 16. Mai wahrscheinlich eine neue Guidance veröffentlichen. Dies sei angesichts der aktuellen wirtschaftlichen Lage nachvollziehbar, erhöhe aber die Unsicherheit in diesem Wert. Zudem habe das Unternehmen gemeldet, dass Q1 2012 unter den Werten von Q1 2011 liege.
Noch undurchsichtiger sei die Entwicklung des Goodwills und der immateriellen Vermögensgegenstände zu sehen. Insgesamt weise der Konzern 291,6 Mio. EUR (zum dritten Quartal) in den Bilanzen aus, was 47% der Bilanzsumme ausmache. Hier sehe das Management Risiken, dass für 2011 weitere Abschreibungen (bereits in 2010 habe es einen Impairment über 93,1 Mio. EUR gegeben) möglich seien. Die Höhe sei aktuell noch nicht einschätzbar, weswegen die Analysten diese bisher in ihren Modellen nicht quantifizieren würden. Sie würden ihre Schätzungen an die aktuelle Nachrichtenlage anpassen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe nehmen das "hold"-Rating für die 3W Power-Aktie sowie das Kursziel von 6,00 EUR "under review". Die Unsicherheiten in dieser Aktie seien ihres Erachtens nun höher. (Analyse vom 09.02.2012) (09.02.2012/ac/a/a)
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