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Telekom Austria übernimmt Orange-Billigmarke Yesss!
03.02.2012
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Die Analystin der Erste Bank, Vera Sutedja, stuft die Aktie der Telekom Austria (ISIN AT0000720008 / WKN 588811) von "sell" auf "reduce" hoch.
Die Dividendenkürzung sollte es der Telekom Austria ermöglichen, das aktuelle Kredit-Rating zu wahren und die Fremdkapitalkosten damit unter Kontrolle zu halten. Laut der "Wiener Zeitung" werde Pecik binnen zwei Wochen sein Ziel von 25% der Telekom Austria-Anteile erreichen. Die Analysten würden erwarten, dass die Unterstützung für den Kurs nachlassen werde, sobald Pecik sein Ziel erreicht habe. Für das Geschäftjahr 2011 würden die Analysten aufgrund der Auswirkungen der Hyperinflations-Rechnungslegung für Weißrussland einen Verlust von EUR 200 Mio. erwarten. Die größten Aktivitäten in CEE sollten dieses Jahr noch unter makroökonomischem Druck bleiben. Der Wettbewerb im heimischen Mobilfunkmarkt sollte trotz der Übernahme von Orange Austria durch Hutchison 3G Austria hart bleiben.
Telekom Austria werde die Billigmarke Yesss! von Orange für bis zu EUR 390 Mio. kaufen. Die Transaktion bedinge die Zustimmung der Wettbewerbsbehörden und werde voraussichtlich Mitte 2012 abgeschlossen werden. Die Analysten würden Synergieeffekte besonders mit Telekom Austria's eigener Billigmarke bob sehen. Auch sollte die Netzqualität durch das zusätzliche Spektrum steigen. Der Preis entspreche 6,9x Unternehmenswert/Umsatz 2010, was deutlich höher als die Bewertung der CEE (1,0 bis 2,8x) und westeuropäischen Telekomunternehmen (1,4 bis 2,4x) sei. Die Analysten würden schätzen, dass die Nettoverschuldung von EUR 3,18 Mrd. auf bis zu EUR 3,58 Mrd. steigen werde. Die Dividende von EUR 0,38/Aktie für das Geschäftjahr 2012 sei daher unter Druck und könnte gesenkt werden.
Die Analysten der Erste Bank stufen die Aktie der Telekom Austria von "sell" auf "reduce" hoch. Das Kursziel werde von EUR 5,50 auf EUR 8,20 erhöht. (Analyse vom 03.02.2012) (03.02.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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