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Banco Santander langfristige Wachstumsstory schwächt sich leicht ab
31.01.2012
National-Bank AG
Essen (aktiencheck.de AG) - Manfred Jaisfeld, Analyst der National-Bank AG, stuft die Aktie der Banco Santander (ISIN ES0113900J37 / WKN 858872) weiterhin mit "halten" ein.
Das Nettoergebnis enthalte eine außerordentliche Position im vierten Quartal in Höhe von 1,67 Mrd. EUR, so dass sich auf bereinigter Basis ein etwa den Erwartungen entsprechender Überschuss von 7,021 Mrd. EUR (-14,2%) errechne. Dabei seien Rückstellungen von 3,183 Mrd. EUR u. a. für spanische Immobilienkredite, Beteiligungen in Portugal und weitere mögliche Wertberichtigungen mit außerordentlichen Erträgen von 1,513 Mrd. EUR aus Beteiligungsverkäufen verrechnet worden. Die Quote zahlungsgestörter Kredite habe mit 3,89% zum Jahresende nur noch geringfügig über dem Niveau des Vorquartals von 3,86% gelegen. Die Kernkapitalquote habe sich im gleichen Zeitraum vor allem aufgrund der Beteiligungsverkäufe in Lateinamerika weiter um 0,6 Prozentpunkte auf 10,02% erhöht.
Kurzfristig sehe man zu dieser Politik angesichts der Kapitalanforderungen seitens der EBA sowie der Schuldenproblematik in Europa keine Alternative für die spanische Großbank, langfristig schwäche sich damit jedoch auch die Wachstumsstory leicht ab, da das Lateinamerikageschäft bereits die Hälfte des operativen Ergebnisses beisteuere. Ingesamt würden die Analysten mit Blick auf das vorgelegte Zahlenwerk keine Veranlassung zu einer Anpassung ihrer Einstufung sehen.
Die Analysten der National-Bank AG raten die Aktie der Banco Santander nach wie vor zu halten. Das Kursziel sehe man bei 6,50 EUR. (Analyse vom 31.01.2012) (31.01.2012/ac/a/a)
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