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ORIOR Vorschau auf das GJ11-Ergebnis
06.01.2012
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Claudia Lenz, Analystin von Vontobel Research, stuft die ORIOR-Aktie (ISIN CH0111677362 / WKN A1CXAY) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit "hold" ein.
Nach einem Interview des CEO in einer Schweizer Zeitung in dieser Woche und Gesprächen mit dem Unternehmen hätten die Analysten ihre Schätzung für GJ 2011 noch vor der Februar Veröffentlichung am 23. Februar 2012 überprüft. Dies habe zu einer Reduzierung des 2011E EPS um -5% bzw. um 4% und 3% für 2012/13E geführt.
Ihre Erwartungen an den Gruppenumsatz hätten die Analysten für 2011E auf CHF 500 Mio. (-1%) zurückgenommen und würden nun von einem org. Wachstum von -1,5% (bisher +0,5%) ausgehen. In Refinement hätten niedrigere Rohmaterialpreise (Schweizer Schweine- und Rindfleisch) in H2/2011 zu stärker als erwarteten Preisrückgängen geführt. Trotzdem sollte die EBITDA-Marge aufgrund von Effizienzsteigerungen um +20 BP auf 8,7% steigen. Volumenverluste in Convenience hätten nicht gänzlich aufgefangen werden können und der Umsatz liege unter dem Niveau des Vorjahres. Die EBITDA-Marge werde mit 15,2% (-40 BP) auf hohem Niveau stagnieren.
Zunehmender Preisdruck und die daraus resultierende, schwächere Umsatzentwicklung hätten zur Reduzierung der Schätzung geführt. Für 2012 sei die Vorschau vorsichtig positiv und die Analysten würden bei einer leichten Verbesserung der EBITDA-Marge ein organisches Wachstum von +1,5% erwarten. Die P/E 12E-Bewertung von 9,5 entspreche jener der Vergleichsgruppe.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die ORIOR-Aktie unverändert mit dem Rating "hold". Das Kursziel werde von CHF 54 auf CHF 51 gesenkt. (Analyse vom 06.01.2012) (06.01.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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