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LVMH neues Jahr 2012 herausfordernder
05.01.2012
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Christian Hinterwallner, Analyst der Raiffeisen Centrobank, ändert die Bewertung für die LVMH-Aktie (ISIN FR0000121014 / WKN 853292) auf "halten".
LVMH habe seinen Umsatz in den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres im Ausmaß von 15% auf EUR 16,3 Mrd. erhöht. Alle Bereiche hätten organische Umsatzwachstumsraten im zweistelligen Bereich erzielt. Stark hätten sich insbesondere die Segmente Uhren & Schmuck (+26%), Selective Retailing (+19%) sowie Fashion & Lederwaren (+15%) präsentiert. Unterdurchschnittlich sei das Wachstum in den Sparten Wein & Spirituosen (+11%) sowie Parfum & Kosmetika (+10%) ausgefallen.
Das Unternehmen brilliere mit einem breit diversifizierten Markenportfolio, starker Marktstellung, beeindruckenden Margen und niedriger Verschuldung. LVMH profitiere vom Konvergenzprozess der Schwellenländer. Hier würden sich durch den steigenden Wohlstand und das "Prestigedenken" vieler Konsumenten neue attraktive Wachstumsmärkte eröffnen.
Der Filialausbau werde behutsam vorangetrieben, das Markenportfolio sei durch die (nicht billige) Übernahme von Bulgari selektiv erweitert worden. Beim Konkurrenten Hermès (ISIN FR0000052292 / WKN 886670) habe man sich strategisch beteiligt. Der Aktionärskreis der Hermès-Gründerfamilie scheine aber wenig kooperationsbereit. Das weitere Vorgehen von LVMH sei hier nach wie vor unklar. Ein Übernahmekampf könnte teuer werden. Wie alle großen Marken-Artikler leide das Unternehmen unter Marken-Piraterie und der neu entdeckten Sparsamkeit vieler Konsumenten.
Der weltweit größte Luxusgüterkonzern knüpfe mit seinen Umsatzzahlen für die ersten neun Monate des Geschäftsjahres an das glänzende Jahr 2010 an. Die Analysten würden LVMH als ausgezeichnet positioniert erachten, um von den langfristigen globalen Trends zu profitieren. Dennoch werde das kommende Jahr angesichts der sich abschwächenden Weltkonjunktur deutlich herausfordernder werden. In diesem Umfeld werde auch das Wachstum der Luxusgüterumsätze weniger stark ausfallen.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank ändern ihre Einschätzung daher auf "halten". (Analyse vom 04.01.2012) (05.01.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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