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ORIOR auf gutem Weg zur weiteren Steigerung der Rentabilität
03.01.2012
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Claudia Lenz, Analystin von Vontobel Research, stuft die ORIOR-Aktie (ISIN CH0111677362 / WKN A1CXAY) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit "hold" ein.
In einem Interview mit der schweizerischen Zeitung "Finanz & Wirtschaft" habe Remo Hansen, CEO von Orior, einen ersten Rückblick über das vergangene Jahr gegeben. Danach sei das Unternehmen auf gutem Weg zur weiteren Steigerung seiner Rentabilität, allerdings bei höchstwahrscheinlich stagnierendem Umsatz. Übernahmen würden auch 2012 ein Ziel bleiben.
Die Umsatzentwicklung habe bereits im 1H 11 (-1%) gelitten. Hauptgrund hierfür sei der Verlust eines Kunden im Convenience-Geschäft (-7,7%) gewesen. Niedrigere Rohstoffpreise hätten sich auch auf das Segment Refinement ausgewirkt, das dennoch um +4,7% zugelegt habe.
Für das GJ 11 ziele ORIOR auf ein organisches Wachstum von +1 bis 2% ab. Allerdings würden die Analysten nicht davon ausgehen, dass der Umsatzverlust bei Convenience vollständig kompensiert worden sei. Die Erwartungen an das Wachstum durch Mittagessen für Schulen seien ebenfalls gedämpft worden, da sich der bestehende Anbieter den großen Auftrag in Zürich habe sichern können.
Die Umsatzerwartung der Analysten von CHF 508 Mio. im Jahr 2011 (+0,5% org.) könnte etwas zu hoch sein. Die EBITDA-Marge auf Konzernebene dürfte bei soliden 10,7% stabil bleiben. Bei einem P/E 12E von 9,3 sei die Bewertung etwas niedriger als die der Peer-Gruppe (10,0). Angesichts des begrenzten Wachstums würden die Analysten dies für angemessen halten.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die ORIOR-Aktie unverändert mit dem Rating "hold". Das Kursziel werde bei CHF 54,00 gesehen. (Analyse vom 03.01.2012) (03.01.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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