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Swiss Life Rekordzinszief und Gegenwind treiben Gewinnschätzungen nach unten
15.12.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Stefan Schürmann, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Swiss Life (ISIN CH0014852781 / WKN 778237) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.
Die Analysten würden heute einen Update-Bericht zu Swiss Life veröffentlichen, um die Ertragsschätzungen und die Bewertung vor einem anhaltend schwierigen Markthintergrund anzupassen. Im laufenden Jahr sei Swiss Life um 35% gesunken, angekurbelt durch einen Rekordzinstiefstand und die nachteiligen Auswirkungen des Rechtsverfahrens mit AWD.
Swiss Life habe im Rahmen des Updates für Q3/2011 gesagt, dass einige Rückstellungen für das mögliche Rechtsverfahren mit AWD in Österreich und Deutschland gemacht werden müssten - die Analysten würden mit Rückstellungen für H2/2011E von CHF 100 Mio. für allfällige zukünftige Forderungen rechnen. Sie würden ebenfalls Kosten von CHF 25 Mio. infolge des tieferen Anteils an MLP (9,9%) und allgemein tiefere Anlagerenditen hinzufügen. Das Engagement in Südeuropa bleibe kontrollierbar und die bestehenden Margen seien gut geschützt durch ALM-Maßnahmen. Zudem seien die Effizienzgewinne voll spürbar.
Als Folge würden die Analysten ihr EPS für GJ 2011E um 31% auf CHF 13,7 pro Aktie, Erträge für GJ 2012E um 17% von CHF 21,6 auf CHF 18,0 und für GJ 2013E um 17% von CHF 22,5 auf CHF 18,6 pro Aktie reduzieren.
Dementsprechend senken die Analysten von Vontobel Research ihre Sum-of-the-Parts-Bewertung von CHF 155 auf CHF 125 pro Aktie und wiederholen ihr "buy"-Rating für die Swiss Life-Aktie. (Analyse vom 15.12.2011) (15.12.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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