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L-3 Communications kaufen
09.09.2002
Aktienservice Research
Dem langfristig ausgerichteten Anleger empfehlen derzeit die Analysten von "Aktienservice Research" die Aktien von L-3 Communications (WKN 914398) zum Kauf.
Das Verteidigungselektronik-Unternehmen L-3 Communications habe Ende Juli hervorragende Zahlen zum zweiten Quartal präsentiert. Der Gewinn sei auf Grund einer hohen Nachfrage nach Sprengstoffdetektoren an Flughäfen sowie auf weitere Regierungsaufträge deutlich gesteigert worden.
So habe der Gewinn 31,6 Millionen US-Dollar bzw. 38 US-Cents pro Aktie nach 23,3 Millionen US-Dollar bzw. 30 US-Cents pro Aktie im Vorjahr betragen. Pro forma habe der Gewinn 49 US-Cents pro Aktie betragen. Analysten hätten im Vorfeld einen Gewinn von 47 US-Cents pro Aktie erwartet. Der Umsatz im Quartal habe mit 955,2 Millionen US-Dollar mit einer Steigerung von über 70 Prozent deutlich über dem Vorjahreswert gelegen.
Natürlich sei dem Unternehmen die auf Grund der gestiegenen Terrorgefahr bzw. die im Zeichen der instabilen geopolitischen Lage explodierende Nachfrage nach Rüstungs- bzw. Verteidigungsprodukten zu Gute gekommen. Somit profitiere das Unternehmen aus strategischer Sicht von einer Sonderkonjunktur, ein wichtiges Investmentkriterium im Rahmen der schwachen weltwirtschaftlichen Rahmenbedingungen.
In den Hauptgeschäftssparten Sprengstoffdetektoren und sichere Kommunikationssysteme besitze das Unternehmen ein hervorragendes Know-how und stärke dies kontinuierlich mittels selektiver Zukäufe. So habe L-3 Communications im März diesen Jahres die Übernahme von Aircraft Integration Systems, einer Sparte der Raytheon Co., für 1,13 Milliarden US-Dollar abgeschlossen.
Die ehemalige Raytheon-Sparte befasse sich mit der Reparatur und Modernisierung von militärischen und zivilen Flugzeugen, beschäftige rund 6.000 Mitarbeiter und habe in 2001 einen Umsatz von rund 1,0 Milliarden Dollar erwirtschaftet. Allein durch diese Akquisition sollte sich das jährliche EPS ab 2003/04 um mehr als 20 US-Cents erhöhen.
Das Unternehmen wachse seit geraumer Zeit ca. 20 Prozent pro Jahr - im Hinblick auf die anhaltend starke Nachfrage nach Rüstungs- und Defense-Produkten gehe "Aktienservice Research" davon aus, dass dieser Trend weiter anhalte. Durch die selektive Akquisitionsstrategie sollte es dem Unternehmen nach Einschätzung von "Aktienservice Research" sogar gelingen, mit im Branchenvergleich höheren Margen und besserem Cashflow ein überdurchschnittliches Ertragswachstum zu generieren.
Der Premium-Kundenkreis setze sich vorwiegend aus Gesellschaften im Airline-Sektor, dem US-amerikanischen Verteidigungsministerium und aus diversen Geheimdiensten zusammen. Die langlaufenden Rüstungsaufträge von staatlicher Seite würden entsprechende Planungssicherheit implizieren.
Für 2003e halte "Aktienservice Research" bei einem Umsatz von 4,5 Milliarden US-Dollar ein EPS von 2,65 US-Dollar für realisierbar. Mit einem mit Blick auf die Sonderkonjunktur im Defense-Sektor konservativ veranschlagten jährlichen Gewinnwachstum von 20 Prozent sei das Papier mit einem 03e-KGV von 19 attraktiv bewertet. Neben dem reinen Investmentgedanken eigne sich das Papier angesichts der geopolitisch sehr instabilen Lage insbesondere auch als Depot-Stabilisator.
Als moderater Risikofaktor könne der Verschuldungsgrad von über 150 Prozent betrachtet werden, dies sei jedoch vornehmlich darauf zurückzuführen, dass man hierdurch profitables operatives Geschäft hinzugekauft habe, auch überkompensiere die langfristige Planungssicherheit durch einen hohen Umsatzanteil aus Staatsaufträgen dieses Risiko nach Einschätzung von "Aktienservice Research". Insgesamt halte "Aktienservice Research" L-3 Communications für langfristige Investoren für interessant, sowie als stabilisierende Komponente eines longlastigen Aktienportfolios.
Das Rating der Analysten von "Aktienservice Research" für L-3 Communications lautet auf "langfristig kaufen". Der Stoppkurs sollte bei 45 US-Dollar platziert werden.
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