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Schmolz + Bickenbach Finanzierung durch Bankenkonsortium bis 2015 sichergestellt
12.12.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Patrick Rafaisz, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Schmolz + Bickenbach (ISIN CH0005795668 / WKN 905370) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.
Schmolz + Bickenbach habe mit seinem Bankenkonsortium eine Einigung über die Kreditfinanzierung in Höhe von EUR 875 Mio. bis Mai 2015 erzielt. Diese ersetze die bestehende Kreditlinie über EUR 895 Mio., deren Rückzahlung im Dezember 2012 fällig geworden sei. Zusätzlich sei auch das ABS-Programm über EUR 300 Mio. bis Mai 2015 verlängert worden.
Die Kreditlinie beinhalte die üblichen Vereinbarungen (bisher: 5,5x Nettoverschuldung/EBITDA, mehr als 25% Eigenkapitalquote). Die vorzeitige Rückzahlung führe zu Einmalkosten von EUR 23,8 Mio. (22% Auswirkung auf das GJ 11E EPS).
Zusätzlich erwarte Schmolz + Bickenbach von der KfW für ein Metallurgiezentrum in Witten eine Kreditfinanzierung in Höhe von EUR 48 Mio. mit einer Laufzeit von zehn Jahren. Wir hätten die Emission von Anleihen bevorzugt, um die Abhängigkeit von den Banken zu verringern, doch scheinen die Kosten dafür derzeit unakzeptabel hoch, so die Analysten von Vontobel Research.
Die Sicherstellung der Finanzierung des Unternehmens bis 2015 sei schon seit geraumer Zeit erwartet worden und sollte die Bedenken von Investoren über die finanzielle Stabilität des Unternehmens reduzieren, auch wenn die Einmalkosten hoch seien.
Die Analysten von Vontobel Research werden ihre GJ 11E-Schätzungen und das Kursziel von CHF 12,00 überarbeiten, halten aber an ihrem "buy"-Rating für die Schmolz + Bickenbach-Aktie fest. (Analyse vom 12.12.2011) (12.12.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen gehörte einem Konsortium an, das die innerhalb von fünf Jahren zeitlich letzte
Emission von Wertpapieren der Gesellschaft übernommen hat.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes
Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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