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Schaffner Abbau von Lagerbeständen entlang der gesamten Lieferkette
07.12.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Andreas Escher, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Schaffner (ISIN CH0009062099 / WKN 914783) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.
Die Ergebnisse für das GJ 10/11 und die Aussagen der Unternehmensleitung würden die Analysten veranlassen, ihre EBITDA-Schätzung um 8 bis 9% zu senken. Entsprechend reduziere sich auch die EPS-Schätzung für das GJ 12/13. Bereinigt um die Übernahme von MTC würden die Analysten einen stabilen Umsatz und eine Verbesserung der Rentabilität um 90 Basispunkte erwarten, da das Unternehmen mittelfristig auf eine EBIT-Marge von 10% zusteuere.
Schaffner profitiere zweifellos von positiven Basistrends wie Energieeffizienz, Transport und Elektromobilität. Allerdings seien die Kunden zurzeit zurückhaltend, was einen Abbau von Lagerbeständen entlang der gesamten Lieferkette zur Folge habe. Im Gegensatz zur Krise 08/09 seien die Lagerbestände bei den Kunden von Schaffner recht niedrig. Daher erwarte das Unternehmen keinen abrupten Auftragsrückgang. Schwachpunkt sei das EBIT bei PQ gewesen, aber hier würden sich die Investitionen und Standortveränderungen in GJ 12 auszahlen.
Auf Basis ihrer neuen Schätzungen und der historischen P/E- und EV/EBITDA-Bewertungen würden die Analysten nun ein begrenztes Aufwärtspotenzial sehen. Sie würden zwar Kursrückgänge zum Aufbau von Positionen nutzen, würden aber mangels klarer Impulse vorerst abwartend bleiben.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen das "hold"-Rating für die Schaffner-Aktie. Das Kursziel werde von CHF 300 auf CHF 260 gesenkt. (Analyse vom 07.12.2011) (07.12.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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