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VA Tech neutral
06.09.2002
Erste Bank
Die Analysten der Erste Bank stufen die Aktien von VA Tech (WKN 890774) weiterhin neutral ein.
In ihrem jüngsten Update zur VA Tech kürzen die Analysten der Erste Bank ihre Ergebnisschätzungen drastisch und tragen somit den schwachen Halbjahreszahlen und dem zurückhaltenden Ausblick des Managements Rechnung. Sie würden glauben, dass die jetzigen Verluste und der daraus resultierende Restrukturierungsbedarf in der Wassertechnik nicht durch höhere Ergebnisse in den Energiedivisionen kompensiert werden können und würden daher ihre EBIT-Schätzungen für das Geschäftsjahr 2002 von EUR 111 Mio. auf EUE 83 Mio. und für 2003 von EUR 160 Mio. auf EUR 130 Mio. reduzieren. Sie würden auch einen abermals vorsichtigeren Ansatz für das Finanzergebnis wählen, was einen Gewinn je Aktie für 2002 von EUR -4,79 (alt: EUR -2,03) und für 2003 von EUR 0,51 (alt: EUR 1,52) ergebe.
Das Überraschungspotenzial, das sich in den Energiedivisionen aufgebaut habe, sei durch das schlechte Ergebnis in der Wassertechnik mehr als vereitelt worden. Eine signifikante Kursperspektive sehe man nur im Falle eines Wiederauflebens der Aufspaltungsdiskussion, sowie eines raschen Verkaufs des Problembereichs. Dies sei aber derzeit nicht erkennbar. Andererseits würden Kurse unter EUR 20 aus Sicht der Erste Bank weitere negative Überraschungen (im Finanzbereich?) antizipieren.
Man orientiert sich bei der Erste Bank an Substanzwertüberlegungen, die den derzeitigen Kurs zwar als eher konservativ, aber immer noch fair erscheinen lassen und belässt das Rating für VA Tech bei "neutral".
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