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WPP Group Outperformer
30.07.2002
BHF-BANK
Jens Schott, Analyst der BHF-Bank, stuft die Aktie von WPP Group (WKN 871903) nach wie vor als Outperformer ein.
Die Aktie des britischen Werbekonzerns sei im vergangenen Monat von der Gesamtmarktschwäche in Mitleidenschaft gezogen worden. Aufgrund des sich weiterhin verzögernden konjunkturellen Aufschwungs in der Werbebranche habe sich WPP im Rahmen der Hauptversammlung am 24. Juni wie gewohnt pessimistisch zum Ausblick der Branche geäußert. Es gebe derzeit nur wenige Anzeichen für eine Erholung der Werbebranche, wenngleich das Jahr 2002 besser als das Vorjahr abschließen dürfte. Eine weitere Aufwärtsbewegung sei im Jahr 2003 zu erwarten und eine stärkere Verbesserung stehe dann im Jahr 2004 an.
In den ersten fünf Monaten des Jahres 2002 habe WPP einen akquisitions- und währungsbereinigten Umsatzrückgang von 8% erzielt, eine leichte Verbesserung gegenüber dem um 9% rückläufigen ersten Quartal. Auf Basis der Daten der ersten fünf Monate werde es laut WPP schwierig, das Margenziel von 15% im Jahr 2002 zu erreichen. Eine neue konservativere Planung sehe nun eine EBIT-Marge von 14% für 2002, 15% für 2003 und 15,5% für 2004 vor. Die Erwartungen der Analysten (Quelle: Reuters) seien aktuelle bei 13,7% für 2002 und 14,05% für 2003, so dass die Prognosen der Analysten bereits hinreichend konservativ seien und Ergebnisrevisionen nach unten nicht zu erwarten seien.
WPP werde seinen Zwischenbericht zum ersten Halbjahr am 20. August veröffentlichen. Für das erste Quartal habe WPP einen Umsatzrückgang von 2,1% auf 945,8 Mio. GBP gemeldet. Bereinigt um Währungseffekte und Akquisitionen sei der Rückgang zum Vorjahresquartal wie auch schon im vorangegangenen vierten Quartal 2001 bei rund 9% gewesen. Positiv für die zukünftige Entwicklung sei aber das starke Neugeschäft zu sehen: WPP habe im ersten Quartal 500 Mio. GBP an Neuaufträgen akquirieren können. Dies sei etwa doppelt soviel wie im Vorjahresquartal (zum Vergleich: 1,747 Mrd. GBP Neugeschäft im Gesamtjahr 2001). Die guten Neuaufträge dürften das organische Wachstum von WPP spätestens im Jahr 2003 stützen.
Aufgrund der konservativen Analystenprognosen und der mittelfristig zu erwartenden fundamentalen Verbesserung der Branchensituation halten die Analysten der BHF-Bank die WPP Group-Aktie weiterhin für attraktiv, das Rating bleibt deshalb bei Outperformer.
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