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Mayr-Melnhof Q3-Zahlen wie erwartet
18.11.2011
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Martina Valenta, Analystin der Erste Bank, stuft die Aktie von Mayr-Melnhof (ISIN AT0000938204 / WKN 890447) unverändert mit dem Rating "akkumulieren" ein.
Die Q3-Zahlen von Mayr-Melnhof hätten im Rahmen der Analysten-Erwartungen gelegen, wenngleich auch der Segmentsplit differenzierter ausgefallen sei. Der Umsatz sei vor allem dank höherer Verkaufspreise um 13% auf EUR 511 Mio. geklettert. Die EBIT-Marge habe mit 8,4% nicht auf dem Niveau vom zweiten Quartal (8,6%) gehalten werden können. Während sich der Verpackungsbereich nach wie vor sehr stabil halte, habe die Profitabilität im Kartonbereich unter der geringeren Kapazitätsauslastung gelitten (91% gegenüber annähernd Vollauslastung im ersten Halbjahr).
Mayr-Melnhof habe auf sinkende Auftragsstände mit Maschinenstillständen reagiert, um die Preisniveaus aufrecht zu erhalten. Auch der Ausblick sei sehr verhalten gewesen. Für das vierte Quartal sei ebenfalls mit niedriger Auslastung zu rechnen aufgrund von Investitionen am slowenischen Standort. Auf längere Sicht erwarte Mayr-Melnhof, dass die Kartonpreise in Europa aufgrund der Unterauslastung sowie rückläufiger Rohstoffpreise unter Druck kommen würden.
Die Analysten hätten im Vorfeld der Q3-Ergebnisse ihre Schätzungen bereits etwas zurückgenommen, sodass ihre Gewinn/Aktie-Schätzung für 2011 von EUR 5,81 auch mit einem sehr schwachen Q4-Ergebnis im Kartonbereich erreichbar sei. Für 2012 würden sie ihre aktuelle Gewinn-Schätzung von EUR 5,61 aber eher am oberen Ende angesiedelt sehen.
Insgesamt bleiben die Analysten der Erste Bank jedoch bei ihrer "akkumulieren"-Empfehlung für die Mayr-Melnhof-Aktie mit Kursziel von EUR 79,00. (Analyse vom 18.11.2011) (18.11.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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