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Assicurazioni Generali verfehlt ergebnisseitige Prognose
16.11.2011
Independent Research
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Stefan Bongardt, Analyst von Independent Research, senkt sein Rating für die Aktie von Assicurazioni Generali (ISIN IT0000062072 / WKN 850312) von "halten" auf "verkaufen".
Bei den vom Versicherungskonzern veröffentlichten Daten zum dritten Quartal 2011 sei beim Nettoergebnis die Analystenprognose um 465 Mio. EUR verfehlt worden. Als Grund werde insbesondere die höher als erwarteten Abschreibungen auf Kapitalanlagen, unter anderem Wertanpassungen auf griechische Anleihen, angeführt. Somit habe sich infolge des niedrigeren Kapitalanlageergebnisses das operative Ergebnis im Segment Lebensversicherung im Neunmonatszeitraum 2011 gegenüber dem Vorjahr deutlich reduziert.
Nach Einschätzung der Analysten sei die Ergebnisentwicklung in der Nicht- Lebensversicherung hingegen unverändert robust verlaufen und habe dabei u.a. von einer verbesserten Combined Ratio profitiert. Als unverändert kritisch würden sie, das im Branchenvergleich hohe Engagement in Staatsanleihen europäischer Peripherieländer sowie die im Vergleich niedrige Solvabilitätsquote, ansehen.
Im Ausblick für das Geschäftsjahr 2011 gehe die Konzernführung unter Berücksichtigung der bisherigen operativen Entwicklung nunmehr von einem operativen Ergebnis am unteren Ende der Prognosebandbreite von 4 bis 4,7 Mrd. EUR aus.
In ihrer Wertung hätten die Analysten infolge des enttäuschenden 9M-Periodenergebnisses ihre Gewinnprognosen gesenkt. Für das EPS 2011e würden sie nach 1,31 EUR nun mit 0,68 EUR und für das EPS 2012e nach 1,51 EUR nun mit 1,38 EUR rechnen. Einhergehend hätten sie die Dividendenschätzungen angepasst und würden nun ein DPS 2011e von 0,40 EUR nach zuvor 0,60 EUR sowie ein DPS 2012e von 0,60 EUR nach zuvor 0,70 EUR sehen.
Die Analysten von Independent Research haben das Kursziel für die Aktie von Assicurazioni Generali von 12,50 EUR auf 11,50 EUR gesenkt und ihr Rating von "halten" auf "verkaufen" reduziert. (Analyse vom 15.11.2011) (16.11.2011/ac/a/a)
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