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AXA kaufen
04.09.2002
Berliner Volksbank
Die Analysten der Berliner Volksbank bewerten die AXA-Aktie (WKN 855705) mit "kaufen".
AXA habe die bereits veröffentlichten vorläufigen Halbjahreszahlen, die deutlich besser ausgefallen seien als erwartet, bestätigt. Die Kapitalausstattung von AXA stelle sich zur Jahresmitte besser als erwartet dar. Der Net Asset Value sei seit Jahresanfang, trotz der schwierigen Marktbedingungen, "nur" um 13% auf 27,2 Mrd. Euro, oder 15,7 Euro je Aktie, zurück gegangen. Ausschlaggebend für den Rückgang seien neben niedrigeren unrealisierten Kapitalerträgen, der gefallene Aktienkurs von Alliance Capital und Währungsschwankungen.
Die Solvabilitätsmarge habe bei 179% gelegen und der Überschuss habe 7,8 Mrd. Euro betragen. Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital des Konzerns habe sich seit Jahresanfang um 2% auf 47% verbessert. Man gehe daher davon aus, dass AXA derzeit keine Kapitalmaßnahmen
plane. AXA habe die Ziele für die Kosteneinsparungen bestätigt und halte daran fest, die Combined Ratio in 2003 auf 104% zu senken. Vorsichtig sei hingegen der Ausblick für die Bereiche Life & Savings und Asset Management ausgefallen.
Diese Segmente sollten weiterhin Widerstandskraft zeigen, wenn sich die Finanzmärkte auf dem Niveau von Ende August stabilisierten. Jedoch bleibe das Management wegen der Volatilität und Unberechenbarkeit der Finanzmärkte für die operative Performance im zweiten Halbjahr vorsichtig.
Die Halbjahresergebnisse seien besser ausgefallen als erwartet und die Bedenken über die Kapitalausstattung hätten sich nicht bestätigt. Den Risiken, die in der Entwicklung der Aktienmärkte lägen, stünden daher deutlich höhere Chancen in den niedrigen Bewertungsniveaus und einem nachhaltigen Aufschwung am Aktienmarkt gegenüber.
Die Analysten der Berliner Volksbank empfehlen die AXA-Aktie mit "kaufen".
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