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Richemont überflügelt Konkurrenz mit organischem Wachstum
11.11.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Rene Weber, stuft die Richemont-Aktie (ISIN CH0012731458 / WKN 875863) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy" ein.
Im 1H habe Richemont eine Umsatzsteigerung von 29% auf EUR 4,21 Mrd. (organisch +36%, Konsens: +32%) erreicht und die Betriebsgewinnmarge sei von 23,3% auf 25,5% (+220 BP, Konsens: -20 BP) gestiegen. Der Reingewinn sei um 10% auf EUR 709 Mio. (Konsens: EUR 661 Mio.) gestiegen. Das Unternehmen sei hinsichtlich des Ausblicks optimistisch ("deutlich höheres EBIT in diesem GJ").
Die Ergebnisse für das 1H seien deutlich über den Erwartungen mit der Schmucksparte als Hauptimpulsgeber (Marge: +50 BP auf 33,9%) gewesen. Watchmakers habe wie erwartet einen Margenrückgang von -220 BP auf 26,6% (wegen des CHF) erfahren, während Montblanc einen leichten Anstieg von 40 BP auf 16,2% habe erzielen können. Bei anderen hätten die Modemarken positiv zum Ergebnis beigetragen, aber Net-a-Porter und Uhrenunternehmen seien immer noch im Negativen. Die positiven Auswirkungen auf das EBIT würden auch von den Betriebskosten stammen, die einen Hedging-Gewinn von EUR 70 Mio. beinhaltet hätten (letztes Jahr: EUR 13 Mio.).
Mit einem organischen Umsatzwachstum von 36% überflügle Richemont seine Konkurrenten deutlich und die starken Ergebnisse für 1H/11/12 würden zu einer Prognosensteigerung führen (E: +5%). In den nächsten Monaten werde eine Verlangsamung erwartet, aber die Bewertung bleibe attraktiv (P/E 12E: 14,5).
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "buy"-Rating für die Richemont-Aktie . Das Kursziel von CHF 58 werde steigen. (Analyse vom 11.11.2011) (11.11.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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