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Swisscom 3Q-Performance größtenteils erwartungsgemäß und Ausblick unverändert
09.11.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Swisscom (ISIN CH0008742519 / WKN 916234) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "hold" ein.
Der Umsatz sei mit CHF 2.117 Mio. (E: 2.395; K: 2.900) hinter den Erwartungen zurückgeblieben. Das EBITDA von CHF 1.250 Mio. (E: 1.196; K: 1.184) und der Reingewinn von CHF 566 Mio. (E: 500; K: 496) sei besser ausgefallen als angenommen. Der Ausblick (Umsatz von CHF ca. 11,5 Mrd.; - E: 11.574; K: 11.549 und EBITDA von CHF ca. 4,6 Mrd. ; E: 4.537; K: 4.580) sei bestätigt worden.
Fastweb sei erwartungsgemäß schwach geblieben: Die Umsatzerlöse seien aufgrund des aggressiven Preiswettbewerbs um 7,8% in LW zurückgegangen. Die Schweizer Sparte sei durch die schwächere Konjunktur und die Senkungen der Mobilfunk-Terminierungsentgelte nur leicht beeinträchtigt worden. Die Umsatzerlöse seien um 1,2% niedriger ausgefallen.
Trotz der Verfehlung des Umsatzziels habe das EBITDA 5% über den Schätzungen der Analysten gelegen (6% über denen des Konsens), was der guten Kostenkontrolle und einem positiven Einmalbetrag (CHF 69) zu verdanken sei. Insgesamt hätten sich die Ergebnisse durchaus sehen lassen können. Dies zeige, dass Swisscom in der Lage sein werde, seine attraktive Dividendenpolitik trotz des schwierigen Marktumfelds aufrechtzuerhalten.
Die Analysten würden den positiven Einmalbetrag in ihren Schätzungen berücksichtigen. Ansonsten gebe es nur einen geringen Korrekturbedarf. Swisscom bleibe einer der defensivsten Unternehmen im Sektor und sei angemessen bewertet: EV/EBITDA 12E 5,8 mit einer Prämie von 12% bezogen auf den Sektor.
Die Analysten von Vontobel Research bekräftigen ihre "hold"-Rating sowie das Kursziel von CHF 390 für die Swisscom-Aktie. (Analyse vom 09.11.2011) (09.11.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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