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Barry Callebaut Vorschau auf GJ/2011-Ergebnis
04.11.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Claudia Lenz, Analystin von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Barry Callebaut (ISIN CH0009002962 / WKN 914661) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit dem Rating "hold".
Das Ergebnis für das GJ 11 werde ohne das europäische Verbrauchergeschäft vorgelegt. Die Veröffentlichung der aktualisierten Zahlen für 2010 und Informationen vom Investorentag hätten zwar zu keinen Änderungen geführt, aufgrund der aktuellen Wechselkursverhältnisse für 2012/13 würden die Analysten das EPS jedoch um 9% bzw. 7% erhöhen.
Die Analysten würden mit einem weiterhin erfreulichen Volumenwachstum im 4Q 11 rechnen, das 2011E +8,1% erreichen dürfte. Ohne das Verbrauchergeschäft würden sie in Europa für das GJ 11 mit einem Volumenwachstum von +4,6% rechnen. Das Volumenwachstum in Amerika von +10,7% sei vom höheren KFT-Volumen angekurbelt worden. Das EBIT von CHF 350 Mio. (+3%, Marge 7,7%, +20 Bp) habe von der Kosteneffizienz und der leicht positiven Schaden-Kosten-Quote profitiert, sei durch Wechselkurse jedoch um ca. CHF 30 Mio. reduziert worden. In dem Nettogewinn der Analysten von CHF 214 Mio. (-15%) sei ein Buchverlust von CHF 50 Mio. bei Stollwerck enthalten.
Gleichzeitig hätten die Analysten die Wechselkurse an die aktuellen Niveaus angepasst. Dies habe lediglich zu einer geringen Änderung für 2011E (EPS +3%), aber zu deutlichen Steigerungen bei Umsatz und EPS für 2012E (EPS +9%) und 2013E geführt (EPS +7%). Im Rahmen der höheren Schätzungen würden die Analysten ihr Kursziel von CHF 790 auf CHF 850 anheben. Das P/E 12E von 15,5 sei fair.
Die Analysten von Vontobel Research stufen die Barry Callebaut-Aktie unverändert mit dem Rating "hold" ein. (Analyse vom 04.11.2011) (04.11.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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