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ABB ehrgeizige Ziele für 2011 bis 2015 trotz solider Ausgangsbasis des GJ 2011
04.11.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Panagiotis Spiliopoulos, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von ABB (ISIN CH0012221716 / WKN 919730) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy" ein.
ABB habe die Unternehmensziele für 2011 bis 2015 veröffentlicht: organisches Umsatzwachstum 7 bis 10%, operative EBITDA-Marge 13 bis 19%, organisches EPS-Wachstum 10 bis 15%, Konversion Free Cashflow über 90%, CFROIC über 20% bis 2015. Der potenzielle M&A-Einfluss würde sich beim Umsatz auf 3 bis 4% und beim EPS-Wachstum auf 3% belaufen. Ferner plane ABB Kostensenkungen in Höhe von USD 1 Mrd. für das GJ 2012.
Das Unternehmen wolle von seiner starken Marktposition in Schwellenmärkten profitieren, aber auch die Wettbewerbsvorteile durch sein Produktportfolio ausnutzen. Die Zielmarge stehe weitgehend im Einklang mit den Erwartungen (Veränderung EBIT-Marge 11 bis 16%). Das ausgesprochene EPS-Ziel lasse Raum für Rückkäufe, wenn keine passenden M&A-Ziele verfügbar seien. Das CFROIC-Ziel scheine ebenfalls ambitioniert zu sein (zuvor ROCE über 30%), wenngleich ein großer Schwerpunkt auf Bargeld gelegt werde. Der kurzfristige Ausblick bleibe unverändert, wiewohl der Erfolg bei den Kostensenkungen das Vertrauen in die Margenprognosen erhöhe.
Ziemlich ehrgeizige Ziele, selbst angesichts der soliden Ausgangsbasis des GJ 2011. Während sich die anfänglichen Schätzungen (GJ 2011 bis 2012) wohl nicht verändern würden, könnte ABB ein EPS von über USD 2 bis 2015 erreichen, vorausgesetzt, das Wachstum sei beachtlich. Die Aktie werde zu einem P/E von 11,8/10,5 und EV/EBITDA 6,0/5,1 für die GJ 2012/GJ 2013 gehandelt.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Aktie von ABB nach wie vor mit "buy", das Kursziel sehen sie bei CHF 23. (Analyse vom 04.11.2011) (04.11.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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