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Ford Motor Gewinndynamik lässt nach
03.11.2011
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Richard Malzer, Analyst der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von Ford Motor (ISIN US3453708600 / WKN 502391) unverändert mit dem Rating "halten" ein.
Im Vergleich zum Vorjahreszeitraum habe Ford im dritten Quartal um 7,4% mehr Fahrzeuge verkauft. Den Umsatz habe man dabei sogar um 14% auf USD 33,1 Mrd. steigern können, womit man über den Erwartungen gelegen habe. Die Marktanteile hätten leicht ausgebaut werden können (Ausnahme Südamerika).
Im abgelaufenen Quartal sei der Schuldenberg um weitere USD 1,3 Mrd. auf nunmehr USD 12,7 Mrd. abgebaut worden. Bei S&P fehle Ford nur mehr eine Heraufstufung (von BB+) und man sei seit 2005 wieder als Investment-Grade eingestuft. Es bestehe die Chance für die Wiederaufnahme von Dividendenzahlungen.
Ford sei vom nordamerikanischen Autogeschäft abhängig, welches einen Gewinn vor Steuern von USD 1,55 Mrd. erwirtschaftet habe, Südamerika habe USD 276 Mio. beigesteuert. Die Regionen Europa (USD -306 Mio.), Asien-Pazifik/Afrika (USD -43 Mio.) und der Rest (USD -138 Mio.) seien negativ gewesen.
Der Gewinn vor Steuern sei mit USD 1,94 Mrd. um 5,4% geringer als im Vorjahresquartal ausgefallen und habe damit die Erwartungen leicht verfehlt. Das Autogeschäft habe dabei USD 1,34 Mrd. und das Finanzgeschäft rund USD 0,6 Mrd. beigetragen. Im Automobilgeschäft sei die operative Marge im Vergleich zum Vorjahresquartal von 6,2% auf 4,8% gefallen. Im saisonal schwachen vierten Quartal dürften überhaupt nur mehr rund 3% möglich sein. Die Gewinne im Finanzdienstleistungsgeschäft seien weiter rückläufig (-20% auf USD 605 Mio.).
Das Zahlenwerk zum dritten Quartal zeige, dass man sowohl beim Absatz wie auch beim Umsatz noch zulegen könne, der Gewinn allerdings auf der Strecke bleibe. Denn die Rohstoff- und Materialpreise (hätten in Summe mit USD 1,4 Mrd. negativ zu Buche geschlagen) würden die positiven Effekte aus einer besseren Preisdurchsetzungsmacht (USD 700 Mio.) und geringeren Rabatten (USD 200 Mio.) mehr als aufzehren. Diese Entwicklung dürfte sich fortsetzen.
In den globalen Wachstumsmärkten sei man noch zu wenig vertreten und in den etablierten Märkten (u.a. USA und Europa) werde der Wettbewerb zusehends schärfer bei gleichzeitig abkühlender Konjunktur.
Trotz attraktiver Bewertung bestätigen die Analysten der Raiffeisen Centrobank ihre "halten"-Einschätzung für die Ford Motor-Aktie. (Analyse vom 02.11.2011) (03.11.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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