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Geberit sehr hohe EBITDA-Margen
03.11.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Christian Arnold, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Geberit (ISIN CH0030170408 / WKN A0MQWG) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy" ein.
Wie erwartet habe das organische Umsatzwachstum in Q3 (+7,8%, Vontobel Research-Erwartungen: +4,3%) unter dem des Q2 (10,5%) gelegen. Sequenziell sei die EBITDA-Marge jedoch von 24,8% in Q2 auf sehr hohe 28,4% in Q3 11 gestiegen (Vontobel Research-Erwartungen: 25,9%). Insgesamt hätten die Ergebnisse der 9M 11 jedoch die Analysten- und die Markterwartungen übertroffen.
Die währungsbereinigte Wachstumsrate von Geberit habe im wichtigsten Markt Deutschland in 9M +13,6% erreicht (Vontobel Research-Erwartungen: +11,5%). Sie sei beeindruckend und für das sehr solide 9M 11-Ergebnis verantwortlich. Die Schweiz sei mit 1,1% (Vontobel Research-Erwartungen: +4,9%) die einzige Enttäuschung gewesen (Vontobel Research-Erwartungen: +3,9%; negative Preisentwicklung?). Die Vorschau des Unternehmens gehe von organischen Wachstumsraten im hohen einstelligen Bereich aus (unverändert; Vontobel Research-Erwartungen: +6,9%, werde positiv überprüft). Die EBITDA-Marge sollte im oberen Bereich der Zielspanne von 23 bis 25% liegen (unverändert; Vontobel Research-Erwartungen: 25,3%). Die Gewinnvorschau werde angehoben (380 Mio. von 370 Mio.).
Die Analysten würden eine EPS-Anpassung von etwa +5 bis +10% erwarten. Die Erholung des Kurses/überdurchschnittliche Entwicklung in den letzten beiden Monaten habe Geberits Bewertung etwas über das historische Durchschnittsniveau erhöht (P/E 12E) und schränke damit das Aufwärtspotenzial ein (14% auf das Kursziel der Analysten, das nur leicht angepasst werde).
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Geberit-Aktie unverändert mit dem Rating "buy". Das Kursziel werde bei CHF 200 gesehen. (Analysen vom 03.11.2011) (03.11.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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