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Sika Aussichten in den Schwellenmärkten weiterhin positiv, Entwicklung in Europa bleibt unsicher
03.11.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Sika (ISIN CH0000587979 / WKN 858573) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy" ein.
Infolge der schwächeren Bruttogewinnmarge in 3Q/2011 aufgrund der Rohstoffkosten hätten die Analysten ihre EPS-Prognose für 2011 bis 2013E um 13%, bzw. 4,9% und 0,1% gesenkt. In erster Linie hätten sie die Bruttogewinnmarge für 2011 bis 2012 auf 50,5% (51,1%) und 51,8% (52,2%) reduziert. Entsprechend hätten sie auch ihr Kursziel von CHF 2.100 auf CHF 2.000 angepasst.
Trotz der enttäuschenden Bruttogewinnmarge von 48,9% in 3Q/2011 (1H/2011: 51,9%) habe Sika den Analysten mitgeteilt, dass sich die Bruttogewinnmarge im September gegenüber Juli/August verbessert habe und in 4Q/2011 weiter verbessern werde. Das erscheine glaubwürdig, da die Preisentwicklung zu stagnieren beginne und die Rohstoffpreise nach dem Höhepunkt im Frühjahr wieder auf dem Niveau des Vorjahres seien. Da die Aussichten von Sika in den Schwellenmärkten weiterhin positiv seien (bisheriges Wachstum: 15 bis 20%) und die Entwicklung in Europa unsicher bleibe (Wachstum von 2 bis 4% erreichbar), sei künftig eine verbesserte Kombination von Wachstum und Marge zu erwarten.
Man gehe für 2012 von einem organischen Wachstum von 6,5% aus (etwa 4,5% durch Bautätigkeit in Schwellenländern). Ziel sei die Rückkehr zur EBITDA-Vorgabe von 12 bis 14% (Vt. 2012E: 12%), die erreichbar scheine. Die Verbesserung von Wachstum und Marge dürfte in 2012 zu einem Anstieg des EPS um 43% führen.
Das "buy"-Rating der Analysten von Vontobel Research für die Aktie von Sika wird bestätigt. (Analyse vom 03.11.2011) (03.11.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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