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Nobel Biocare 3Q/2011-Ergebnisse ohne große Überraschungen erwartet
03.11.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Daniel Jelovcan, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Nobel Biocare (ISIN CH0037851646 / WKN A0NH9T) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "reduce" ein.
Nobel Biocare werde seine Ergebnisse des 3. Quartals 2011 am 8. November vorlegen. Man erwarte ein Umsatzwachstum von -1% in lokalen Währungen, was sich aus +0,9% bei den Dentalimplantaten und -11,9% im Bereich der Dentalprothesen zusammensetze. Demgegenüber sei der Markt für Dentalimplantate im 3. Quartal 2011 um +2,5% (Vontobel-Schätzung) gewachsen.
Die Analysten hätten Feinabstimmungen an ihrem Ertragsmodell vorgenommen und ihre EPS-Prognosen für 2011 um -9,3%, 2012 um +2,1% und 2013 um +3,3% korrigiert. Der Grund ihrer niedrigeren Schätzung für 2011 sei ein erwarteter Finanzverlust im 3. Quartal 2011 aus Hedging-Geschäften im Zusammenhang mit der Wandelanleihe. Auf der anderen Seite habe der höhere Kurs von EUR zu CHF auch zu einer leichten Anhebung ihrer Schätzungen nach 2011 geführt. Insgesamt seien die Analysten der Ansicht, dass es noch zu früh sei, um in den spätzyklischen Markt für Dentalimplantate zu investieren.
Die derzeitige Bewertung (EV/EBITDA 2012: 9,4x) erscheine im Vergleich zu historischen Niveaus bescheiden, man rechne aber mit einer weiteren Verlangsamung des Marktes für Dentalimplantate, bis ein Marktwachstum von etwa 2,5% im Jahr 2012 erreicht sei (verglichen mit 3,8% im Jahr 2011).
Die Analysten von Vontobel Research wiederholen ihr "reduce"-Rating und bleiben bei ihrem Kursziel von CHF 9,50 für die Aktie von Nobel Biocare. (Analyse vom 03.11.2011) (03.11.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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