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Sika starkes Umsatzwachstum, aber schwächere Rentabilität
02.11.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Sika (ISIN CH0000587979 / WKN 858573) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy" ein.
Während der Umsatz im 3Q organisch um 13,3% (VontE: 13,9%) gestiegen sei und somit den Erwartungen entsprochen habe, habe die Bruttogewinnmarge bei niedrigen 48,9% (VontE: 50,2%, 1H/11: 51,9%) gelegen. Der Nettofinanzaufwand und die Steuern seien höher als vorhergesagt gewesen. Dementsprechend habe der Reingewinn in 9M/11 die Analystenprognose um 11% und die Konsensschätzungen um 8% verfehlt.
Für die Schwellenmärkte bleibe der Ausblick positiv, wohingegen für Europa einige Unsicherheiten bestünden. Die Bruttogewinnmarge dürfte auch im nächsten Jahr weiter unter Druck stehen, wenngleich mit einer positiven Entwicklung auf Quartalssicht. Abgesehen von Südeuropa hätten alle Regionen in Lokalwährungen ein zweistelliges Wachstum ausgewiesen. Aus Sicht der Analysten habe die Bruttogewinnmarge das Schlimmste überstanden und die anhaltenden Preissteigerungen sollten ihre Wirkung zeigen - zumal die Rohstoffpreise auf dem Niveau des Vorjahres liegen würden.
Sika habe erneut hinsichtlich der Umsatzentwicklung überzeugt und die Wachstumsaussichten würden nach wie vor zuversichtlich stimmen. Man rechne damit, dass die Bruttogewinnmarge von jetzt an steigen und die Dynamik zulegen werde. Angesichts des Neunmonatsergebnisses würden die Analysten ihre Prognosen um etwa 5% senken und das Kursziel in etwa der gleichen Größenordnung auf CHF 2.100 herabsetzen.
Das "buy"-Rating für die Sika-Aktie wird von den Analysten von Vontobel Research bestätigt. (Analyse vom 02.11.2011) (02.11.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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