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Holcim 3Q 11E Prognose leicht angepasst, jedoch ohne wesentliche Auswirkungen
02.11.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Holcim (ISIN CH0012214059 / WKN 869898) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.
Holcim veröffentliche die Ergebnisse für das 3Q 11 am 9. November. Eine Investorenkonferenz sei an diesem Tag um 12:00 Uhr MEZ angesetzt. Vor der Veröffentlichung hätten die Analysten ihre EPS-Prognose leicht angepasst, in erster Linie aufgrund von Wechselkursschwankungen ohne nennenswerte Auswirkungen auf den Gewinn (11E: -0,8%, 12E: -0,8%, 13E: -0,7%).
Die Analysten würden von einem EBITDA-Rückgang um 10,9% auf CHF 1.100 Mio. ausgehen (Konsens: CHF 1.119 Mio.), was einer Marge von 21,2% entspreche (-60 BP im Vorjahresvergleich). Die Ergebnisse von ACC und Ambuja für das 3Q 11 seien bereits unerwartet schwach ausgefallen. Auf CHF-Basis sei das kumulierte EBITDA mit CHF 117 Mio. gegenüber dem letzten Jahr (CHF 116 Mio.) unverändert geblieben, habe jedoch aufgrund höherer Faktorkosten CHF 10 Mio. unter den Erwartungen gelegen.
Trotz der Tatsache, dass das 4Q 11 in Europa, den USA und Indien eine niedrige Ausgangsbasis biete, würden die Analysten nur ein begrenztes Potenzial für eine Aufwärtskorrektur sehen (EBITDA GJ 11: VontE 3.856, Konsens 3.965). Holcim werde mit einem Aufschlag von rund 15% gegenüber Lafarge (ISIN FR0000120537 / WKN 850646) und 35% gegenüber HeidelbergCement (ISIN DE0006047004 / WKN 604700) gehandelt (EV/EBITDA 12E). Dies dürfte die künftige Outperformance in Grenzen halten.
Das "hold"-Rating für die Holcim-Aktie werde von den Analysten von Vontobel Research bestätigt. Das Kursziel werde nach wie vor bei CHF 54,00 gesehen. (Analyse vom 02.11.2011) (02.11.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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