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Valora Gewinnwarnung aufgrund des beschleunigten Rückgangs im schweizerischen Pressemarkt
25.10.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Rene Weber, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Valora (ISIN CH0002088976 / WKN 870262) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" von "buy" auf "hold" herab.
Da sich der Rückgang des schweizerischen Pressemarkts noch beschleunigt habe, werde die Sparte Valora Service einen Margenverlust verzeichnen, und in der Sparte Valora Trade habe die Währungssituation negative Auswirkungen in der Schweiz gehabt. Die EBIT-Prognose für das GJ 11 werde von mindestens CHF 81 Mio. auf CHF 70 Mio. gesenkt.
Die negative Entwicklung auf dem schweizerischen Pressemarkt sei bereits im 1. Halbjahr beobachtet worden (Rückgang von 5 bis 6%), im 3. Quartal habe er sich jedoch bereits auf -10% beschleunigt. Nach den Schätzungen der Analysten sei dieser Effekt für 75% des Rückgangs verantwortlich, wogegen das durch den CHF bedingte Problem der Trade-Sparte aufgrund des starken CHF im 3Q eher eine einmalige Angelegenheit sei.
Positiv zu bemerken sei, dass die wichtigste Sparte Retail trotz des negativen Pressemarkts im 3Q einen Umsatzanstieg von +2% gegenüber dem schweizerischen Einzelhandelsmarkt von -4% verzeichnet habe. Die Analysten würden ihre EPS-Prognose für das GJ 11 um 17% bzw. für das GJ 12/13E um 11% senken. Aufgrund des beschleunigten Rückgangs im Pressemarkt würden sie die Service-Sparte als Problemkind erachten.
Da in den kommenden Monaten ein Katalysator fehlt, ändern die Analysten von Vontobel Research ihr Rating für die Valora-Aktie von "buy" in "hold". Das neue Kursziel werde von CHF 300 auf CHF 250 gesenkt. Die Dividendenrendite von 4,9% wirke unterstützend. (Analyse vom 25.10.2011) (25.10.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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