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UBS überraschend gutes 3Q/2011-Ergebnis dank niedrigerer Kostenbasis
25.10.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Teresa Nielsen, Analystin von Vontobel Research, stuft die Aktie der UBS (ISIN CH0024899483 / WKN UB0BL6) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy" ein.
UBS habe einen überraschend guten bereinigten Vorsteuergewinn aus dem Kerngeschäft von CHF 730 Mio. gemeldet. Die Analysten seien von CHF 619 Mio. ausgegangen und die Konsensprognose habe auf CHF 637 Mio. gelautet. Der Hauptgrund für die Differenz seien unerwartet niedrige Ausgaben gewesen. Die Erträge im IB hätten enttäuscht, die Bruttomarge bei WM sei positiv stabil bei 97 Basispunkten geblieben, WM Americas habe einen überraschend guten Gewinn gemeldet.
Wie erwartet hätten sich ein erheblicher Gewinn aus Eigenkrediten, ein außerordentlicher Gewinn aus Investitionen, Umstrukturierungsaufwendungen und der Verlust aus einer nicht autorisierten Transaktion erheblich im Quartalsergebnis niedergeschlagen. Doch lasse man diese Posten außer Acht, dann sei der bereinigte Vorsteuergewinn überraschend hoch ausgefallen.
Zwar seien die Erträge im IB schwach gewesen, aber die Kostenbasis habe stärker als angenommen gesenkt werden können. Daraus habe sich für IB ein bereinigter Vorsteuergewinn von CHF -382 Mio. (VontE: CHF -484 Mio., Konsens: CHF -427 Mio.) ergeben. Der Nettoneugeldzufluss bei WM sei hinter den Analystenerwartungen zurückgeblieben (3,7 gegenüber 5,5), aber WM Americas habe positiv überrascht (4 gegenüber 2).
UBS habe das Eigenkapital positiv auf CHF 51,8 Mrd. steigern können (Buchwert je Aktie CHF 13,90).
Die Analysten von Vontobel Research stufen die Zahlen für das 3Q/2011 als positive
Ergebnisse in einem schwierigen Quartal ein und bestätigen ihr "buy"-Rating für die UBS-Aktie. Sie würden ihre Prognosen und ihr Kursziel von CHF 13 überprüfen. (Analyse vom 25.10.2011) (25.10.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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