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Givaudan Preiserhöhungen Schlüssel für Margenentwicklung
12.10.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Jean Philippe Bertschy, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Givaudan (ISIN CH0010645932 / WKN 938427) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "hold" ein.
Nach den gestern veröffentlichten Umsatzzahlen hätten die Analysten ihre (bereinigten) EPS-Prognosen für das GJ/11 um 4,1% und für das GJ/12 um 5,2% erhöht, um der höheren organischen Wachstumsrate Rechnung zu tragen (5,1% für das GJ/11 ggü. zuvor 3,8%).
Auf der Grundlage ihrer Schätzungen werde Givaudan seine Preise im 2. Halbjahr um etwa 5,5% anheben müssen, um die Hälfte des Rohmaterialpreisanstiegs auszugleichen, der sich im Jahr 2011 auf 15% belaufen dürfte. Darüber hinaus würden die Wechselkurse das EBITDA weiterhin in Mitleidenschaft ziehen (um schätzungsweise CHF 70 Mio. im GJ/11). Mit Blick auf das kommende Jahr habe das Management erklärt, dass es bestenfalls gleichbleibende Rohmaterialpreise erwarte. Der Verschuldungsgrad werde Ende 2011 voraussichtlich die 25%-Marke übersteigen, weshalb im nächsten Jahr keine zusätzlichen Renditen für die Aktionäre zu erwarten seien.
Die Konsenserwartungen für Givaudan seien in den vergangenen Wochen deutlich zurückgegangen. Die neuen Einschätzungen der Analysten lägen weiterhin etwa 5% unter dem Marktkonsens.
Die Analysten von Vontobel Research bleiben bei ihrem "hold"-Rating für die Aktie von Givaudan und lassen das Kursziel von CHF 800 unverändert. Nächster Kursimpuls: Investorentag 2011 vom 24. bis 27. Oktober. (Analyse vom 12.10.2011) (12.10.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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