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Partners Group Währungsauswirkung und niedrigere Managementgebühren
06.09.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Teresa Nielsen, Analystin von Vontobel Research, stuft die Aktie der Partners Group (ISIN CH0024608827 / WKN A0JJY6) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit "hold" ein.
Partners Group habe für das 1H11 einen den Aktionären zuzurechnenden Reingewinn von CHF 108,5 Mio. gemeldet. Dies habe im Rahmen der Schätzungen der Analysten, aber unter der Konsensprognose von CHF 120 Mio. gelegen. Die Zahlen seien vom starken CHF beeinflusst worden.
Die EBITDA-Marge sei vom 1H10 zum 1H11 von 71% auf 61% gesunken. Verantwortlich dafür seien vor allem die Auswirkungen des starken CHF sowie von zwei außerordentlichen Posten: Die Managementgebühren seien im 1H11 um CHF 18 Mio. niedriger als im 1H10 gewesen; Gewinne aus dem Währungshedging (1H11: CHF 2 Mio., 1H10: CHF 14 Mio.).
Partners Group verfolge weiter den Aufbau eines globalen Teams: Nach 391 Beschäftigten zum Ende des 1H10 und 447 Beschäftigten zu Jahresende 2010 sei es nun auf 511 Beschäftigte angewachsen. Folglich hätten sich die Personalkosten von CHF 43,2 Mio. im 1H10 auf CHF 52,5 Mio. im 1H11 erhöht.
Partners Group erwarte für das 2H11 anhaltende Neugeldzuflüsse und bestätige für das GJ11E die Zielvorgabe von EUR 4 bis 5 Mrd. an Neugeldzuflüssen. Der Verwaltungsrat schlage nach wie vor eine Dividende von CHF 5 je Aktie vor. Die Analysten würden ihre Schätzungen geringfügig überarbeiten.
Das Kursziel von CHF 145 und das "hold"-Rating für die Partners Group-Aktie bleiben unverändert, so die Analysten von Vontobel Research. (Analyse vom 06.09.2011) (06.09.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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