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Helvetia Strategie für 2015 auf Kurs
02.09.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Stefan Schürmann, Analyst von Vontobel Research, setzt das Rating und das Kursziel für die Aktie von Helvetia (ISIN CH0012271687 / WKN 901219) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" aus.
Helvetia habe ein solides Ergebnis für H1/2011 trotz eines schwierigen Umfelds gemeldet. Helvetia halte an ihren wichtigsten finanziellen Zielsetzungen fest, nämlich einem Umsatzwachstum über dem Marktdurchschnitt, einer Schaden/Kosten-Quote im Bereich von 94 bis 96%, Margen im Neugeschäft im Bereich zwischen 1,2% bis 1,5%, einer Ausschüttungsquote von 30 bis 50%.
Helvetia verzeichne weiterhin solide Wachstumsraten und habe sich bisher durch M&A-Transaktionen in ihren Hauptmärkten erfolgreich vergrößern können. Helvetia sei auf dem Schweizer Markt nach wie vor gut positioniert und für drei Viertel des Konzerngewinns in H1/2011 verantwortlich. Die Übernahme von Alba/Phenix habe das Ertragspotenzial auf dem Schweizer Hauptmarkt weiter gesteigert. Die Risiken seien gut unter Kontrolle, obwohl das Engagement in den GIIPS-Staaten angesichts der möglichen bevorstehenden Kürzung des Nominalwerts der Anleihen ("Haircut") in Italien bzw. Spanien ein bedeutendes Risiko bleibe.
Aufgrund des zu erwartenden Rückgangs der Anlagerenditen infolge der derzeit niedrigen Zinsen hätten die Analysten ihre EPS-Schätzung für GJ 2011 um 2% auf CHF 39,22 und für GJ 2012 um 3% auf CHF 42,33 gesenkt. Mit einem Abschlag von 25% auf den Buchwert sei Helvetia vor dem Hintergrund ihrer ROE-Erwartungen für GJ 2011/12 von 10,5% bzw. 10,7% attraktiv bewertet.
Die Analysten von Vontobel Research haben kein Rating oder Kursziel für die Helvetia-Aktie veranschlagt. (Analyse vom 02.09.2011) (02.09.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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