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Implenia Verbesserung in H2/2011 erwartet
02.09.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Implenia (ISIN CH0023868554 / WKN A0JEGJ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.
Nach den schwachen Halbjahreszahlen und dem verschobenen mittelfristigen Ausblick würden die Analysten ihre EPS-Prognose um 11% (2011) bzw. 15% senken (2012/13). Zwar hätten die höheren Volumina in H1/2011 ein positive Überraschung dargestellt, aber nur die Sparte Industrial Construction habe eine verbesserte Marge vorweisen können.
Im zweiten Halbjahr 2011 sehe das Management Aufwärtspotenzial und rechne mit einem gegenüber 2010 verbesserten EBIT in den Bereichen Engineering (Real Estate) und Tunneling (Industrial). Da die Infrastruktur-Sparte aber nach wie vor schwächele, würden die Analysten ihre EBIT-Prognose 2011 von CHF 76,5 Mio. auf CHF 70,0 Mio. senken. Dass der mittelfristige Ausblick (CHF 100 Mio.) erneut verschoben worden sei (erst von 2012/2013 auf 2013/2014 und nun auf 2014), sei enttäuschend.
Solange die Analysten keinen substanziellen Aufwärtstrend und eine erfolgreiche Umsetzung der mittelfristigen Ziele erkennen könnten, würden sie vorläufig abwarten. Als Folge ihrer gesenkten EPS-Prognose reduziere sich auch ihr Kursziel von CHF 33 auf CHF 28. Das Bewertungsziel (PE 12E: ca. 11, EV/EBITDA: ca. 4) entspreche dem Niveau der letzten zwei Jahre und auch dem Durchschnitt der europäischen Mitbewerber.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Implenia-Aktie nach wie vor mit dem Rating "hold". (Analyse vom 02.09.2011) (02.09.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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