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Bâloise solide Ergebnisse in den Segmenten Leben und Banking
30.08.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Stefan Schürmann, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Bâloise (ISIN CH0012410517 / WKN 853020) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.
Bâloise melde einen Reingewinn von CHF 203,4 Mio. und liege somit unter der Analystenschätzung von CHF 228 Mio. und den Markterwartungen. Das Unternehmen habe unter negativen Wechselkursauswirkungen von CHF 60 Mio. gelitten. Das Aktionärskapital sei um 4% auf CHF 3,9 Mrd. gesunken, beeinflusst durch negative Wertberichtigungen und Dividendenzahlungen.
Der Gewinn aus dem Nicht-Leben-Segment von CHF 175,9 Mio. liege unter der Analystenschätzung von CHF 227 Mio., angekurbelt durch eine um 1% höher als erwartete Schaden-Kosten-Quote von 93,0% sowie einen leicht tieferen Anlageertrag. Hohe Schadensbelastungen hätten 1,5%-Punkte ausgemacht (2,0% H1 10) und die Auflösung von Vorjahresreserven habe sich auf 3,0% im Vergleich zu 4,9% in H1 10 belaufen. Das Ergebnis für das Segment Leben von CHF 101 Mio. liege über den Erwartungen der Analysten von CHF 80,5 Mio. und die erfreuliche Marge von 19,2% für neue Geschäfte übertreffe ihre Schätzungen von 9,0% deutlich. Die Ergebnisse aus dem Banksegment von CHF 36,9 Mio. seien auch besser als erwartet.
Die Ergebnisse von Bâloise für das H1 11 würden die Erwartungen aufgrund von Währungsauswirkungen und des Nicht-Leben-Segments verpassen, aber die Segmente Leben und Bank hätten sich verbessert. Der Ausblick sei weiterhin vorsichtig, aber Bâloise bleibe bei seiner EK-Rendite von 15% und seiner deutlich unter 100% liegenden Schaden-Kosten-Quote.
Mit einem Abschlag von 20% gegenüber dem voraussichtlichen Buchwert wiederholen die Analysten von Vontobel Research ihr "buy"-Rating für die Bâloise-Aktie. Das Kursziel werde bei CHF 90 gesehen. (Analyse vom 30.08.2011) (30.08.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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