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Vetropack solide H1/2011-Ergebnisse
26.08.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Christian Arnold, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Vetropack (ISIN CH0006227612 / WKN 871146) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.
Vetropacks EBIT für H1/2011 liege überraschenderweise auf dem Niveau des Vorjahres trotz klar negativen Wechselkursauswirkungen: Der Umsatz habe CHF 306,7 Mio. betragen (-8% in CHF, aber +3% währungsbereinigt, Vontobel Research-Erwartung: CHF 300 Mio.). Das EBIT habe CHF 42,8 Mio. betragen, 14,0% des Bruttoumsatzes (Vontobel Research-Erwartung: CHF 39,0 Mio., 13,0%). Der Reingewinn sei um 31% auf CHF 25,7 Mio. gestiegen (Vontobel Research-Erwartung: CHF 23,5 Mio.).
Vor dem Hintergrund von nur leicht tieferen Wechselkursen seien die negativen Auswirkungen auf das Finanzergebnis weniger ausgeprägt gewesen (H1/2010: CHF -14,7 Mio.). Angesichts der aktuellen Spotzinse dürfte jedoch Ende des Geschäftsjahres 2011 ein größerer Verlust aus konzerninternen Refinanzierungsaktivitäten entstehen (Vontobel Research-Erwartung: CHF -15 Mio. ggü. CHF -32,2 Mio. in GJ 2010). Der negative Umrechnungseffekt auf die Erfolgsrechnung dürfte jedoch noch höher werden (Umrechnungseffekt H1/GJ: EUR -11,5%/-12,7%; CZK (Tschechische Krone) -6.5%/-9,2%; HRK (Kroatische Kuna) -13,0%/-14,9%; UAH (Ukrainisches Hryvnia) -16,5%/-18,9%).
Die Ergebnisse für H1/2011 würden die Ansicht der Analysten unterstützen, dass Vetropack ein gut positioniertes Unternehmen mit hochqualitativem Management, günstiger Bewertung und stabilem Businessmodell sei. Jedoch begrenze der vorsichtige Ausblick auf GJ 2011 die Möglichkeit für eine Aufwärtskorrektur. Die Analysten würden ihre Schätzungen und das Kursziel nur leicht anpassen.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "hold"-Rating für die Vetropack-Aktie. Das Kursziel werde bei CHF 1.600 gesehen. (Analyse vom 26.08.2011) (26.08.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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