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Swatch Group starkes H1 für Hengdeli
24.08.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Rene Weber, bewertet die Aktie der Swatch Group (ISIN CH0012255151 / WKN 865126) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy".
In H1 11 habe der größte chinesische Uhreneinzelhändler, Hengdeli (ISIN KYG450481083 / WKN A0YDBS), ein Umsatzwachstum von +46% erwirtschaftet. Auf dem chinesischen Festland (48% des Gruppenumsatzes) sei der Umsatz flächenbereinigt um +38% und in Hongkong (27% des Gruppenumsatzes) um +34% gestiegen. Der Reingewinn habe sich ebenfalls um +110 Bp auf 25,7% und die EBIT-Marge um +80 Bp auf 12,8% erhöht.
Der Lagerbestand sei von RMB (Chinesischer Renminbi Yuan) 3,20 Mrd. auf RMB 3,93 Mrd. gewachsen. In % des 1H-Umsatzes seien dies jedoch nur 73% verglichen mit 86% im vergangenen Jahr, bzw. 166 Tage (H1 10: 172 Tage). Dies spiegle das verbesserte Warenwirtschaftssystem wider. Die Zahl der Filialen sei in H1 von 350 auf 378 gestiegen und werde sich bis Jahresende auf 400 erhöhen. Hengdeli halte auf dem chinesischen Festland einen Marktanteil von 35%. Die Situation in den Monaten Juli und August sei gegenüber dem H1 unverändert geblieben, sodass das Unternehmen in GJ 11 nunmehr ein Wachstum von +35% erwarte (Konsens +29%).
Die Swatch Group sei mit 9% an Hengdeli beteiligt und das Unternehmen sei bei Weitem der wichtigste Kunde (E: 10% des Uhrenumsatzes). Die Vorschau bestätige, dass der Großraum China auch weiterhin der wichtigste Wachstumstreiber sein werde.
Der Kurs der Swatch Group ging im August um -23% (Währungen) zurück - Kaufgelegenheit - die Analysten von Vontobel Research bestätigen das "buy"-Rating für die Aktie. Das Kursziel werde bei CHF 430 gesehen. (Analyse vom 24.08.2011) (24.08.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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