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Galenica Einführung von Ferinject langsamer als angenommen
18.08.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Carla Bänziger, Analystin von Vontobel Research, stuft die Aktie von Galenica (ISIN CH0015536466 / WKN 252066) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "hold" ein.
Galenica habe gestern das 1H/2011-Ergebnis veröffentlicht. Das EBIT sei besser als erwartet gewesen, während Umsatz und Reingewinn der Prognose entsprochen hätten. Positive Faktoren seien der höher als vorhergesehene Umsatz bei Cell Sept und höhere "andere Umsätze" gewesen, die nicht offengelegte Lizenzgebühren beinhalten würden. Der Umsatz von Ferinject sei hinter den Erwartungen zurückgeblieben.
Zum ersten Mal habe Galenica auch Minderheitsbeteiligungen in Zusammenhang mit FMC (ISIN DE0005785802 / WKN 578580) (CHF 17 Mio.) berichtet. Nach Berücksichtigung des niedrigeren Ferinject-Umsatzes (um 8%, 18%, 28% und 35% von 2011 bis 2014 zurückgenommen), Erhöhung des Umsatzes bei Maltofer und Logistics sowie besseren "anderen Umsätzen", die hauptsächlich auf Minderheitsbeteiligungen (FMC) zurückzuführen seien, reduziere man die EPS-Schätzung für 2011 bis 2014 um 7%, 23%, 31% und 37%. Ohne Minderheitsbeteiligungen läge das Vier-Jahre-EPS CAGR unverändert bei 8%.
Der 1H-Umsatz von Ferinject habe unter den Analystenerwartungen gelegen und es sei klar geworden, dass die Einführung des Medikaments langsamer als vorhergesehen ablaufe. Da Ferinject etwa 40% des DCF-basierten SOP-Analystenmodells ausmache, sei ihr beizulegender Wert von CHF 475 auf CHF 447 zurückgegangen. Man reduziere das Kursziel von CHF 475 auf CHF 455.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Galenica-Aktie mit dem Rating "hold". (Analyse vom 18.08.2011) (18.08.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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