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Swiss Life solides bereinigtes Ergebnis
17.08.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Stefan Schürmann, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Swiss Life (ISIN CH0014852781 / WKN 778237) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.
Der Nettogewinn von Swiss Life sei in H1 11 um 51% auf CHF 403 Mio. gestiegen und liege damit ganz klar über der Analystenschätzung von CHF 283 Mio. Allerdings habe dazu ein einmaliger steuerlicher Sonderertrag in Höhe von CHF 89 Mio. aus Abgängen in Vorjahren beigetragen. Das Eigenkapital habe um 1% auf CHF 7,5 Mrd. zugenommen. Dies entspreche den Analystenerwartungen.
Das Vorsteuerergebnis von CHF 402 Mio. liege etwas über der Vorschau der Analysten von CHF 399 Mio. und sei von einem soliden Segmentergebnis in der Schweiz (CHF 291 Mio. vgl. mit den CHF 287 Mio. der Analysten) sowie einem höheren Beitrag aus Frankreich (CHF 74 Mio. vgl. mit den CHF 42 Mio. der Analysten) bestimmt worden. AWD und Investment Management hätten den Analystenerwartungen entsprochen. Das Neugeschäftsvolumen sei um 19% zurückgegangen, allerdings sei dessen Marge von 0,9% auf erfreuliche 1,6% gestiegen. Sie sei damit besser als vorhergesehen und nähere sich dem Ziel von 2,2%. Die Solvabilität I habe sich auf 177% erhöht und spiegele eine eher solide Situation wider.
Das Ergebnis bestätige die positive Einstellung der Analysten gegenüber Swiss Life, wobei das Unternehmen weniger unter den niedrigen Zinsen leide, als dies der Aktienkurs andeute. Das Meilensteinprogramm sei erfolgreich und habe die Kosten gegenüber 2008 bisher um 324 Mio. reduziert.
Da der Swiss Life-Titel mit einem Abschlag von 50% auf den materiellen Buchwert gehandelt wird, bestätigen die Analysten von Vontobel Research ihr "buy"-Rating und das Kursziel von CHF 155. (Analyse vom 17.08.2011) (17.08.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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