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KPN bleibt Outperformer
20.08.2002
ABN Amro
Die Analysten von ABN Amro sehen die Aktie des führenden holländischen Telekomunternehmens Koninklijke KPN (WKN 890963) auch nach Bekanntgabe der Ergebnisse des 1. Halbjahres als Outperformer.
Der Geschäftsverlauf von KPN sei im 1. Halbjahr gut gewesen. Das Unternehmen habe die Erwartungen der Analysten erfüllt oder sogar übertroffen. So sei das betriebliche Ergebnis vor Goodwill-Abschreibungen um 18% auf 2.034 Mio. EUR gestiegen und der Nettoverlust habe sich auf -304 Mio. EUR fast halbiert. Am mobilen Sektor sei zudem eine Abwertung von UMTS-Lizenzen und Goodwill im Ausland im Umfang von 9 Mrd. EUR durchgeführt worden. Dabei sei es vor allem um die Aktivitäten in Großbritannien, Belgien und Deutschland gegangen.
Gestärkt durch die Ergebnisse und die getroffenen Maßnahmen hätten sich die Erwartungen des Unternehmens in Bezug auf die meisten für Anleger wichtigen Faktoren verbessert. Die Steigerung des betrieblichen Ergebnisses vor Goodwill-Abschreibungen werde für das Jahr 2002 jetzt auf 14% statt bisher 12% geschätzt. Der freie Cash Flow werde 1,4 Mrd. EUR (bisher 750 Mio.) EUR betragen, wodurch die Nettoverschuldung bis Jahresende auf 13,9 Mrd. EUR reduziert werden solle (bisher 14,5 Mrd. EUR). Die Investitionen sollen auf 1,6 Mrd. zurückgenommen werden. Der Gesamtumsatz des Jahres 2002 werde zwar zurückgehen, dies sei aber auf Nicht-Kernaktivitäten zurückzuführen.
Nach Meinung der Analysten seien die Planungen für 2002 realistisch und die Gewinnprognosen der Analysten sollten erreicht oder übertroffen werden. Auch sei die Abwertung des mobilen Sektors ein notwendiger Schritt gewesen. KPN sei im Vergleich zur Konkurrenz attraktiv bewertet.
Die Analysten von ABN Amro sind generell der Meinung, dass eine Neubewertung des gesamten mobilen Sektors als Folge der vorgenommenen Restrukturierungen an der Zeit sei und sehen die Aktie von KPN nach wie vor als Outperformer.
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