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ORIOR solides H1-Ergebnis mit positiver Entwicklung im Refinement-Geschäft
16.08.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Claudia Lenz, Analystin von Vontobel Research, stuft die ORIOR-Aktie (ISIN CH0111677362 / WKN A1CXAY) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "hold" ein.
Im 1. Halbjahr 2011 sei der Umsatz von ORIOR leicht auf CHF 244 Mio. (-1%) zurückgegangen, was angesichts des Umfelds ein solides Ergebnis sei. Trotz des zunehmenden Preisdrucks habe sich das EBITDA etwas auf CHF 26,6 Mio. verbessert, während das EBIT mit CHF 19,3 Mio. stabil geblieben sei. Dank der niedrigeren Finanzierungskosten sei der Nettogewinn beträchtlich gestiegen.
Das Refinement-Geschäft habe von der frühen Grillsaison profitiert; die Umsatzerlöse seien um +5% auf CHF 153 Mio. gestiegen. Die EBITDA-Marge habe sich weiter auf 9,3% (+20 Bp) verbessert, was u.a. auf die stabilen Rohstoffpreise und interne Optimierungen zurückzuführen gewesen sei. Das Frühsommerwetter habe auf die Convenience-Food-Geschäfte eher negative Auswirkungen gehabt; die Umsatzerlöse seien auf CHF 92 Mio. (-8%) gesunken. Dies sei auch eine Folge der nicht erneuerten Lieferungen gewesen. Dennoch habe sich die EBITDA-Marge um +70 Bp auf CHF 14,3 Mio. verbessert.
Insgesamt habe ORIOR ein solides H1 11-Ergebnis veröffentlicht. Der Ausblick für das 2. Halbjahr 2011 mache einen stabilen Eindruck. Mit einem KGV für 12E von 9,3 liege die Bewertung von ORIOR unter der seiner Vergleichsgruppe der Small- und Mid-Caps, sei aber angesichts des Ausblicks gerechtfertigt.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die ORIOR-Aktie mit "hold". Das Kursziel werde bei CHF 54 gesehen. (Analyse vom 16.08.2011) (16.08.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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