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Nobel Biocare Q2/2011-Ergebnisse unter Erwartungen
12.08.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Daniel Jelovcan, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Nobel Biocare (ISIN CH0037851646 / WKN A0NH9T) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "reduce" ein.
Das Umsatzwachstum habe im zweiten Quartal -3,9% bei konstanten Wechselkursen betragen, womit es unter den +1,5% im ersten Quartal sowie unter der Analysten-Schätzung von 0,5% und der des Konsens (+1,2%) gelegen habe. Der Rückgang bei NobelProcera sei der Hauptgrund hierfür gewesen. Auf regionaler Ebene schneide EMEA mit -6,2% ziemlich schlecht ab. Die EBIT-Marge sei besser als von den Analysten erwartet ausgefallen, habe aber der Konsensprognose entsprochen.
Der Umsatzrückgang in der EMEA-Region sei recht drastisch gewesen, die schwierigen Marktverhältnisse auf der iberischen Halbinsel und in Schweden würden anhalten, aber auch in anderen Ländern habe sich die Dynamik verlangsamt, vor allem aufgrund der niedrigeren Copings-Umsätze von NobelProcera und der rückläufigen Scannerverkäufe. In Deutschland seien die Umsatzerlöse im ersten Halbjahr unverändert geblieben. Das Wachstum in Nordamerika sei mit 4,1% solide gewesen, habe aber dennoch unter der Analysten-Annahme von 6,2% gelegen.
APAC habe erwartungsgemäß schlechte Ergebnisse geliefert, auch aufgrund der negativen Einflüsse aus Japan. Der neue CEO Laube werde Veränderungen an der Organisation vornehmen (neue Managementposition sei angekündigt worden), um den Kundenanforderungen besser gerecht werden zu können.
Das Unternehmen werde noch nicht so schnell wachsen können wie der Markt (bisherige Aussage: Marktwachstum werde im zweiten Halbjahr 2011 erreicht). Die Implantatsysteme dürften 2012 entsprechend dem Markt wachsen, aber NobelProcera könnte länger brauchen. Die EBIT-Marge dürfte 2011 unverändert bleiben, wenngleich der Konsens von einem Anstieg ausgehe. Die Analysten würden keine größeren Anpassungen vornehmen.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Aktie von Nobel Biocare mit dem Rating "reduce". Das Kursziel werde bei CHF 11 gesehen. (Analyse vom 12.08.2011) (12.08.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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