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Bucher Kuhn mit positivem Ausblick, übrige Divisionen durch Währungseffekte belastet
10.08.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Bucher (ISIN CH0002432174 / WKN A0EAHZ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy" ein.
Bucher habe für das 1H/2011 gemischte Zahlen vorgelegt, weise aber starken Auftragseingang auf. Kuhn glänze mit ausgezeichneter Marge, während Municipal, Emhart Glass und Specials hier enttäuschen würden. Aufgrund der aktuellen Frankenstärke sowie sich abschwächender Endmärkte senke man die EPS-Prognose 2011 bis 20113 um 15% bzw. 30% (12+13).
Kuhn profitiere von einem guten Marktumfeld und blicke entsprechend positiv in die Zukunft. Sein überzeugendes Rentabilitätsniveau verdeutliche, dass die Währungseffekte hier nur minimal seien. Für die anderen Divisionen seien genau diese jedoch der größte Risikofaktor und würden Konkurrenzfähigkeit und Margen gleichermaßen schmerzhaft belasten.
Mit Blick auf 2012E werde Bucher derzeit mit einem Abschlag von 15% bis 20% gegenüber der historischen Bewertung gehandelt und weise eine FCF-Rendite von fast 10% auf. Kurzfristige Impulsgeber seien rar, wenn man von einer möglichen Ankündigung im Bereich Hartglas absehe.
Kuhn hingegen sei gerade dabei, sein volles Potenzial zu entfalten. Zwar bleibe die Frankenstärke für die anderen Divisionen ein drängendes Problem, da aber über 80% der Kostenbasis des Konzerns im Ausland lägen, sollte dieses lösbar sein.
Das "buy"-Rating der Analysten von Vontobel Research für die Aktie von Bucher wird bestätigt, das Kursziel von CHF 255 auf CHF 180 gesenkt. (Analyse vom 10.08.2011) (10.08.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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