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Bank Sarasin Qualitätssteigerung geht weiter - bei unverändert hoher Kostenbasis
04.08.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Teresa Nielsen, Analystin von Vontobel Research, stuft die Aktie der Bank Sarasin (ISIN CH0038389307 / WKN A0QZL4) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.
Nach Vorliegen der Halbjahreszahlen 2011 würden die Analysten ihre EPS-Prognose für GJ11-12 als CHF 2,05 bzw. CHF 2,58 bestätigen. Die Bank Sarasin befolge bereits heute die MIFID-Richtlinien und müsse daher in Sachen Bankkundengeheimnis weniger Probleme befürchten als die meisten anderen Mitbewerber.
In H1 11 habe die Bank Sarasin 41 neue Mitarbeiter eingestellt. Obwohl davon 35 neue Kundenbetreuer (CRM) seien, sei deren Zahl in H1 11 in etwa konstant geblieben, da die Bank Sarasin hier auf Qualität statt Quantität setze. Für das H2 11 habe die Privatbank aber bereits 23 neue CRM eingestellt, so dass die Analysten im Bereich Private Banking 2011 ein Plus von 20 CRM (6,5%) erwarten würden. Durch diesen Zuwachs dürfte sich der Nettoneugeldzufluss (Vontobel Research-Erwartungen: jährl. NNM-Wachstum von 8%) ebenso positiv entwickeln wie die Bruttomarge, der die neue Preispolitik zugute kommen werde.
Durch die dank neuen CRM ermöglichte NNM-Steigerung liege der Fokus somit eindeutig auf Erhöhung der Rentabilität. Allerdings: Durch diese Neueinstellungen und die einzelnen Wachstumsinitiativen werde auch die Kostenbasis hoch bleiben (Aufwandsrentabilität GJ 11E: 71%).
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen das "hold"-Rating für die Aktie der Bank Sarasin und das Kursziel von CHF 33. (Analyse vom 04.08.2011) (04.08.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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