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Panalpina 2Q/2011-Ergebnis unter Erwartungen
04.08.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Panalpina (ISIN CH0002168083 / WKN A0F57E) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.
Das Ergebnis von Panalpina für das 2Q 11 sei hinter den Analysten- und den Konsenserwartungen zurückgeblieben. Der Bruttogewinn sei sequenziell und im Jahresvergleich auf CHF 371 Mio. gesunken und habe damit 3% unter den Erwartungen der Analysten gelegen. Die Kosten hätten den Schätzungen der Analysten entsprochen, weshalb das EBIT 22% und der Nettogewinn 20% unter ihren Annahmen gelegen hätten. Der Nettogewinn habe 12% unter den Konsensschätzungen gelegen.
Der erwartete Volumenrückgang bei der Luftfracht infolge schwacher Märkte und der Konzentration auf rentablere Geschäfte sei mit -9% J/J (Vte: -3%) deutlicher als erwartet ausgefallen, sei indes durch den höheren Bruttogewinn/kg von CHF 0,83 wettgemacht worden. Das Volumenwachstum bei der Seefracht habe mit 3% im Rahmen der Erwartungen gelegen, zusammen mit dem Rückgang des Bruttogewinns/Einheit auf CHF 335 (Vte: 355) habe dies jedoch zu einem Rückgang des Bruttogewinns geführt. Die Wechselkurse hätten den Bruttogewinn um 12% und den Nettogewinn um 15% gedrückt. Die Intensität des Nettoumlaufvermögens sei auf 2,4% und damit über den mittelfristigen Zielwert von 2,0% gestiegen.
Panalpina habe seine Marktwachstumsprognose für das GJ 11 auf 122% Volumenwachstum in der Luftfracht und 5% in der Seefracht reduziert. Dies entspreche den Prognosen von Kühne + Nagel (ISIN CH0025238863 / WKN A0JLZL) sowie den Analystenerwartungen. Das Unternehmen werde dieses Jahr dem Marktwachstum hinterher hinken. Aufgrund des schwächeren Wachstums und der Währungseffekte würden die Analysten ihre Schätzungen senken.
Nach Ansicht der Analysten von Vontobel Research wird das "hold"-Rating für die Panalpina-Aktie bestätigt. Das Kursziel werde bei CHF 105 gesehen. (Analyse vom 04.08.2011) (04.08.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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